为了(le)让自己的限售(shòu)股解禁(jìn)后能获(huò)得好的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票(piào)价格，然(rán)后高位出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证(zhèng)监会网(wǎng)站披露(lù)了一则行政(zhèng)处罚决定书(shū)，引发市场关注(zhù)。时为(wèi)新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续(xù)自己(jǐ)减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易新美星(xīng)，影(yǐng)响公司(sī)股(gǔ)价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市(shì)场行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露违(wéi)法违规，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么(me)回(huí)事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人(rén)合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据(jù)证监(jiān)会行政处(chù)罚(fá)决定书披(pī)露的信息，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法(fǎ)定代(dài)表人、实际控制人何德平和他的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当时(shí)向时任独(dú)墅湖文化传播有限公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上海海得泽广投资(zī)管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以便何德(dé)平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后(hòu)能(néng)够(gòu)获得(dé)好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保证金(jīn)后，即开始(shǐ)利用控(kòng)制(zhì)的证券账(zhàng)户并联合其他市(shì)场资(zī)金在二级市(shì)场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”，且(qiě)在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合谋。他经人(rén)介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券(quàn)账户(hù)、资(zī)金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土(tǔ)联(lián)系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于(yú)两方交易(yì)决策，更(gèng)好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户组累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期(qī)间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合(hé)谋，利用资金优势(shì)、持股优(yōu)势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户(hù)拉抬(tái)股价、集(jí)中出货(huò)

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们(men)具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控(kòng)制35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然(rán)后出货，违法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易(yì)日(rì)有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖(mài)量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股(排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗gǔ)占总股本的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续(xù)大(dà)量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户组(zǔ)同(tóng)期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账(zhàng)户组集中卖出(chū)“新美(měi)星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出(chū)获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点(diǎn)申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联(lián)合他人操纵股价(jià)，一(yī)是“市值(zhí)管(guǎn)理”不等同(tóng)于“操纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论交易(yì)新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈过(guò)股东名册(cè)；四是蒋维(wéi)没(méi)有与毛(máo)明土、李传武就各自账户交易新美星(xīng)的盈(yíng)亏分配进(jìn)行(xíng)约定(dìng)；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金(jīn)后部分(fēn)用于偿还债务，部分(fēn)用于非法(fǎ)活(huó)动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明(míng)土账(zhàng)户组、李(lǐ)传(chuán)武账户组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔录(lù)的合法(fǎ)性(xìng)及真实(shí)性。

　　第(dì)六，何德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀(xiù)芳系独(dú)立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便夫妻或(huò)一致行(xíng)动人(rén)中(zhōng)一方存在不(bù)当行为，不应推定或认定另一(yī)方承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)，及(jí)他们(men)的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关(guān)系等提(tí)出(chū)了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，经复(fù)核(hé)，对当事人及其(qí)代(dài)理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多(duō)个主体参与(yǔ)、多个环(huán)节(jié)实施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下(xià)游(yóu)衔接、合作(zuò)，共(gòng)同(tóng)完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)资金作为保(bǎo)证金，委(wěi)托其(qí)通过二级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交易情况；何德(dé)平知悉并参与了(le)本案行(xíng)为；上述行为的实(shí)质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新(xīn)美星”股价(jià)的意图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属于共同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年(nián)9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户(hù排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗)交易(yì)“新(xīn)美星”客(kè)观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和上市(shì)公司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛(máo)明(míng)土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一(yī)致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别(bié)对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七(qī)十七条(tiáo)第一项规(guī)定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第二(èr)百零三条(tiáo)所述(shù)的操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵证券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披(pī)露违(wéi)法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于(yú)何(hé)德平信息(xī)披露违法的相(xiāng)关情况，行政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定书披露(lù)，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代(dài)何(hé)德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人提出(chū)：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉(shè)案股份系海得泽广(guǎng)为(wèi)兰(lán)某代持，股份(fèn)减持决(jué)策由海得泽广和兰某(mǒu)作(zuò)出(chū)，海得泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重大性，不对(duì)投(tóu)资(zī)者决策(cè)产生(shēng)重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知情，没有(yǒu)主观(guān)过错，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰(lán)某(mǒu)等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水(shuǐ)、资金(jīn)流水及相关银(yín)行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减持所(suǒ)得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海得(dé)泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不(bù)具有(yǒu)事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为上(shàng)市公司(sī)实(shí)际控制人，未如实告知上市(shì)公(gōng)司上述持股情(qíng)况，导致(zhì)新美星在相(xiāng)关公(gōng)告(gào)中均未披露(lù)相关(guān)情况，导致新美星(xīng)违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)六十三条规定(dìng)，何德平(píng)的行(xíng)为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百(bǎi)九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息(xī)披露(lù)违(wéi)法行为，对何德平(píng)给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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