芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将影响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三(sān)因素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年(nián)失(shī)业率。假(jiǎ)如今(jīn)年(nián)3月分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)只能将失业(yè)率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢。冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗strong>

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来(lái)自(zì)失业增(zēng)加，不要(yào)忽略(lüè)分(fēn)母，劳动(dòng)力的下降，也是(shì)抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业(yè)人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就业(yè)主要(yào)转向服务业。以受教育年(n冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗ián)限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业，但(dàn)是知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人(rén)口仍增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的(de)主力是(shì)知识(shí)密(mì)集程度较低的(de)餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业(yè)复(fù)苏结构(gòu)的分化(huà)，带来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁(suì)就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也(yě)在(zài)减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶(è)化而退出劳(láo)动市场(chǎng)；三(sān)是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只能解释当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则(zé)来(lái)自(zì)分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出(chū)现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着疫情(qíng)后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化(huà)未(wèi)收窄；青年劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年(nián)劳动(dòng)力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素(sù)的(de)变(biàn)化都不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经(jīng)常认为(wèi)失(shī)业(yè)率上升一(yī)定是失业增加(jiā)的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国(guó)的劳动力总量（也(yě)称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不(bù)能忽(hū)视分母的(de)变动(dòng)，因为青年劳动力(lì)波(bō)动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万(wàn)增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的(de)分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业率变动的(de)是失业人口数量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业率变动的却(què)是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国(guó)家统计局(jú)在3月就业数据(jù)解读时，披露(lù)了当前青(qīng)年就业和失业(yè)人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动力市场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体为在校学(xué)生；参与劳动(dòng)力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去(qù)年基本持平，今(jīn)年4月(yuè)青年失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好(hǎo)于去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，但从新增(zēng)青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去(qù)年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业形势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率一般在上(shàng)半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成(chéng)青年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一(yī)种观点(diǎn)认(rèn)为，青年群体由于工作经验和(hé)技能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企业(yè)裁(cái)员时首(shǒu)当其冲。但(dàn)根据(jù)月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查数(shù)据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的(de)比例(lì)明显低于35岁以上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从(cóng)未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中(zhōng)这一比例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下(xià)的青年失业人(rén)口中，第一(yī)大失(shī)业(yè)原(yuán)因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从高到低(dī)依(yī)次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大学教育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育的，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)在其他三个年(nián)龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受教育程度(dù)也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接受(shòu)大学教育比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员(yuán)的受(shòu)教育程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照(zhào)接受(shòu)过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的(de)行(xíng)业与青年就业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈(chéng)现(xiàn)出行业(yè)聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比(bǐ)分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是(shì)青年(nián)就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的(de)行业(yè)分布是由(yóu)就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业(yè)。因此(cǐ)，在(zài)挖(wā)掘青年失(shī)业人口(kǒu)来自(zì)何处之前，需(xū)要研究青年就(jiù)业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度(dù)由低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工农业大(dà)量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行业(yè)是国民经济(jì)分类(lèi)的农(nóng)业(yè)和(hé)工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比(bǐ)例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年(nián)以上，依(yī)次是：科学研究(jiū)与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业(yè)是(shì)过去(qù)十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行业平均受教(jiào)育(yù)年限基本(běn)一(yī)致(zhì)，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业。

　　但是知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)比(bǐ)例（该(gāi)行业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)（该行业的青年(nián)就业人数(shù)/青年(nián)就业总人数(shù)），来作(zuò)为各行业失业(yè)率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行业(yè)的(de)青年(nián)失业(yè)率大多高(gāo)于全(quán)年(nián)龄段失(shī)业率，如信息技术、教育(yù)、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年(nián)失(shī)业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务业复(fù)苏出现分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三(sān)年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业(yè)、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均(jūn)高于(yú)疫情前三年(nián)均值，这三个(gè)行业一季度复(fù)苏情况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)更高的房地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业(yè)、信息技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的(de)分子(zi)端来(lái)看，当前青年失业人员增长的(de)症结在于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育水平的(de)整体提高，青年就业大(dà)量流向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较(jiào)低的生(shēng)活性(xìng)服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)。所以(yǐ)服务业就业复苏(sū)结构(gòu)分化，带来(lái)的(de)青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分(fēn)化。房地(dì)产、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等(děng)行(xíng)业的一季(jì)度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应(yīng)届生就业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮等行业(yè)就业(yè)已经出现回暖，但对(duì)于三(sān)分之二接受过大学教育(yù)的(de)青年失业人(rén)口而(ér)言，这些(xiē)行业的(de)就业吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率(lǜ)的(de)分母端是(shì)城镇青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入(rù)长期下降通道，这将从分母端推升青年(nián)失(shī)业(yè)率，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于(yú)城镇青年人(rén)口(kǒu)数(shù)量，而后者来(lái)自(zì)于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而(ér)前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代(dài)开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在(zài)减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回(huí)到十(shí)三五期间超2000万(wàn)的(de)规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继(jì)续(xù)高(gāo)速增长空(kōng)间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移(yí)人(rén)口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个(gè)特(tè)点，一是(shì)低(dī)于其(qí)他(tā)年龄段群体，大(dà)部分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的(de)青年(nián)就业和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或(huò)有意(yì)愿进入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口普查(chá)时，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济(jì)和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业人(rén)员规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势(shì)恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业(yè)即(jí)进入就业(yè)市场的(de)年轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初(chū)次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释(shì)当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已经开始负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失业率的(de)变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未(wèi)来失(shī)业人口会(huì)随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是(shì)人(rén)口长周期变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失(shī)业率时，有必要(yào)明晰这(zhè)一概(gài)念(niàn)的两个(gè)要点：一是(shì)调(diào)查失业(yè)率是城镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针(zhēn)对全(quán)部就业人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包含在内(nèi)。因(yīn)此，许(xǔ)多针对青年失业率(lǜ)的(de)讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量(liàng)与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别说明，各概(gài)念(niàn)均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人(rén)口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加(jiā)或要(yào)求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就业人员(yuán)和失业(yè)人(rén)员”，因此没(méi)有(yǒu)就业(yè)意(yì)愿的(de)劳动年(nián)龄人(rén)口不(bù)计入(rù)劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查(chá)范围为中国大(dà)陆(lù)的(de)城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更(gèng)及(jí)时准确反(fǎn)映劳动力(lì)市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调(diào)查(chá)范(fàn)围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式(shì)在(zài)全国范(fàn)围(wéi)内开(kāi)展，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查样(yàng)本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分(fēn)之一(yī)左右(yòu)。全国每(měi)月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口(kǒu)调(diào)查样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的(de)人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的(de)人口(kǒu)普查(chá)则(zé)在(zài)长表(biǎo)部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业(yè)数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的(de)《劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业就业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司