在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金(jīn)的(de)大涨大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才(cái)和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示(shì)风险，目(mù)前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门(mén)板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了regretted用法及例句，regret的用法和例句很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近(jìn)期涨(zhǎng)势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅(fú)的前(qián)面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层(céng)资产(chǎn)是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的(de)价(jià)格(gé)超出(chū)了(le)指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来(lái)会(huì)回归(guī)到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预(yù)期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采(cǎi)取股票(piào)回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪(xù)。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外(wài)投资可能(néng)会涉及相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(churegretted用法及例句，regret的用法和例句àng)业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)成(chéng)分股净利(lì)润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出“要夯实科(kē)技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设(shè)和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构建议(yì)关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。5G、证(zhènregretted用法及例句，regret的用法和例句g)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出(chū)，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察各(gè)类(lèi)板块的投资(zī)机会和(hé)行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会(huì)，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与(yǔ)央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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