衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超(chāo)预(yù)期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局公(gōng)布数据(jù)显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速(s战狼3什么时候上映？ù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投(tóu)资(zī)回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度(dù)关(guān)注的通胀指标——美国(guó)个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印(yìn)度洋北部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中(zhōng)心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截(jié)并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位发送(sòng)系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其(qí)运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明(míng)船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的(de)视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等(děng)主题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一(yī)次(cì)友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人(rén)民的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的(de)视(shì)频似乎经过(guò)编辑(jí)，无(wú)法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事(shì)件(jiàn)已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似(shì)四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会导(dǎo)致美联储的(de)安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美联(lián)储作(zuò)为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且(qiě)，美(měi)联储(chǔ)官员同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可(kě)能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和(hé)他们(men)通(tōng)话，而且(qiě)通常(cháng)将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞西(xī)方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克(kè)尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关注宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回(huí)落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化工研究中心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于近期(qī)油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价大(dà)幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险可能(néng)削弱(ruò)欧美(měi)能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面(miàn)临(lín)较大压(yā)力，从而推动本周油价油(yóu)价下(xià)跌(diē)。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为金融(róng)属(shǔ)性最强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再(zài)次升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明显的情(qíng)绪(xù)化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美经(jī战狼3什么时候上映？ng)济数据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信(xìn)心本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于(yú)美(měi)联储加(jiā)息(xī)和海外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目(mù)前来(lái)看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美(měi)联储利率政策的(de)变化，宏观层面的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)成为影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在(zài)80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即将到来的(de)五一(yī)长假和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预(yù)计对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期(qī)国(guó)际(jì)油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分析(xī)师(shī)董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市(shì)原油(yóu)供(gōng)需(xū)逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价(jià)带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外在5月美(měi)联储加息(xī)后(hòu)，宏观(guān)面的(de)悲(bēi)观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油(yóu)价的(de)稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本(běn)面风险波动(dòng)的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看油(yóu)价或继(jì)续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性(xìng)较(jiào)强的(de)高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至历(lì)史低点(diǎn)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑(huá)；需(xū)求(qiú)端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需求的增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市(shì)场形成(chéng)良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部(bù)分船货(huò)延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟(chí)至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时(shí)间(jiān)会有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的收(shōu)紧也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑下，预计后(hòu)市走势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回(huí)升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原(yuán)油系(xì)品种波(bō)动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还(hái)是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的(de)高硫燃料油整体表现将强于(yú)低(dī)硫燃料(liào)油。

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