分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要(yào)货币市场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提(tí)出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系(xì)产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足(zú)下列任(rèn)一条件的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告(gào)：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市(shì)场(chǎng)上共有天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达(dá)易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者(zhě)数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控(kòng)与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平的(de)前提下，引导高收益(yì)fe2o3是什么化学元素产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发(fā)展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳(wfe2o3是什么化学元素ěn)健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经理等(děng)相关(guān)人(rén)员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的(de)证券市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基(jī)金托管(guǎn)人资格的(de)同一商业银行(xíng)发行的金融(róng)工具(jù)占基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的(de)规模(mó)合计不得超(chāo)过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合的(de)平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融(róng)防风(fēng)险的重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多，具(jùfe2o3是什么化学元素)有“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流(liú)动(dòng)性风(fēng)险的(de)能力(lì)将进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的(de)成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的(de)风险应对预(yù)案(àn)。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当(dāng)报(bào)中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关(guān)部门(mén)成立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的(de)投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币(bì)基金规模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退出市(shì)场，投资(zī)者(zhě)需要(yào)注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低(dī)的(de)特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币(bì)规模(mó)基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了(le)重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重点(diǎn)货币基金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选择考量的潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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