华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是(shì)“华(huá)尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间(jiān)5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为(wèi)147亿(yì)美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自(zì)新(xīn)投资(zī)者的(de)资金向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那里获得的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后(hòu)一(yī)批(pī)'持有(yǒu)资金的(de)风险的情况下才是可持(chí)续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产(chǎn)价值(zhí)被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高(gāo)估(gū)了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交(jiāo)易(yì)价(jià)格均低于各自的资产净值(zhí)。资产(chǎn)净值(zhí)是衡(héng)量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大型股公司(sī)中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是(shì)现金的形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotiv螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭e Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门(mén)的一(yī)家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对伊(yī)坎(kǎn)来(lái)说是(shì)一个重大(dà)挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在(zài)一份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不(bù)言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义(yì)是(shì)最(zuì)好的(de)投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以及(jí)我们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数股权(quán)，目(mù)前在14个(gè)上市(shì)公(gōng)司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的(de)各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持(chí)有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位持(chí)有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的(de)投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭究的(de)做空实例，最(zuì)出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页(yè)的做空报(bào)告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的债券价格跌至(zhì)垃(lā)圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼(ní)的个(gè)人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究(jiū)竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成立于(yú)2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务(wù)包(bāo)括披(pī)露(lù)企(qǐ)业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开(kāi)关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字(zì)源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡(bǎo)视(shì)为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的网站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了(le)此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一(yī)度(dù)达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉(lā)”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国(guó)司法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投(tóu)资(zī)者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克(kè)对(duì)推(tuī)特的收购案。在(zài)兴登堡研(yán)究(jiū)宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布(bù)关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推特股价(jià)随即(jí)大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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