华尔街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东(dōng)时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富(fù)豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究在报(bào)告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自新投资者(zhě)的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从新投资者那(nà)里获(huò)得的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着成为(wèi)最后一批'持有资金(jīn)的风(fēng)险的情(qíng)况下才是可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资产价值雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研(yán)究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告(gào)的(de)资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易(yì)价格均(jūn)低(dī)于各自的资产净值(zhí)。资(zī)产净(jìng)值是(shì)衡量基(jī)金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收益率(lǜ)，这(zhè)是迄(qì)今为止美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎以股票而不是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个月后，该部门的一家重要子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎(k雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语ǎn)企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报告(gào)称(chēng)，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即(jí)使在(zài)最坏的情况(kuàng)下(xià)，伊(yī)坎的股息也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他(tā)也(yě)在(zài)报告刊登的几小(xiǎo)时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为代(dài)价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主(zhǔ)义投资(zī)已(yǐ)经很(hěn)好地(dì)证(zhèng)明了这一点。我们(men)定期将我们的维权原则付(fù)诸于我们的(de)多(duō)数控(kòng)股公司以及我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前(qián)在(zài)14个上市公司(sī)董事(shì)会中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是(shì)在我们(men)今(jīn)天所处的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持有他在(zài)能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其他行(xíng)业的各(gè)种投资(zī)。他是(shì)IEP的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指(zhǐ)出，报(bào)告中(zhōng)雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员(yuán)工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不(bù)住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的(de)阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)百页的(de)做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了(le)外资纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度(dù)总理(lǐ)莫迪受到(dào)反对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美(měi)国全国公(gōng)共(gòng)广(guǎng)播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成立(lì)于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公司的主要(yào)业务包(bāo)括披露企业(yè)的会计(jì)造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分(fēn)析师、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色列的(de)救护车急救部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源(yuán)于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能(néng)力方面误导投(tóu)资者。该公司的市值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在兴登堡研究做空报(bào)告公布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空推特后，推(tuī)特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布(bù)关(guān)闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为做(zuò)空推特，推特股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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