美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地(dì)区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共(gòng)和银(yín)行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道(dào)，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银(yín)行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越(yuè)来(lái)越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或(huò)其他金(jīn)融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表示他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示(shì)，他们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得(dé)到解(jiě)决后(hòu)，人(rén)们(men)对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的高度(dù)担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还(hái)报(bào)道称，另一(yī)处(chù130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元)位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关(guān)键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续(xù)加(jiā)息(xī)对经济造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都(dōu)将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利(lì)率上(shàng)升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在接下来(lái)的议息会(huì)议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的(de)相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特(tè)为(wèi)首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货假期后(hòu)首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格下跌(diē)带(dài)来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短缺的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍(réng)没(méi)有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行(xíng)业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随(suí)着(zhe)气温的回(huí)升，道(dào)路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原(yuán)油(yóu)仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青(qīng)价(jià)格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低(dī)做(zuò)多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修(xiū)计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而(ér)国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大(dà)的利(lì)空因素(sù)在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也(yě)很(hěn)可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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