中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何(hé)解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间(jiān)不(bù)长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年(nián)受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的(de)增(zēng)加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续(xù)为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服(fú)务(wù)的(de)研(yán)发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的(de)研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资(zī)本(běn)市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司(sī)高净(jìng)值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业(yè)务(wù)的(de)运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进(jìn)行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境内(nèi)设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资(zī)产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会(huì)见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(s外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭hùn)和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力(lì)和(hé)活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实(shí)实在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待(dài)遇(yù)，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元(yuán)化发展趋势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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