5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的(de)第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是(shì)内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动(dòng)向受(shòu)到了市(shì)场广(guǎng)泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市(shì)公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大(dà)持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度(dù)前(qián)五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多(duō)多也不(bù)负众望，从股价(jià)表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多(duō)的(de头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀)上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依(yī)然(rán)旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减(jiǎn)政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前(qián)行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使(shǐ)得(dé)行业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的(de)护城河依然很深(shēn)。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成(chéng)为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流(liú)稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季(jì)度的财(cái)报(bào)中，我们(men)看到(dào)了(le)相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林(lín)资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料(liào)显示，截(jié)至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，高毅(yì)资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓(cāng)超(chāo)10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀ng>但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估(gū)仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随(suí)后(hòu)便开(kāi)始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)更(gèng)是(shì)大幅(fú)杀(shā)跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数(shù)据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间(jiān)发(fā)布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度(dù)负增(zēng)长，这是(shì)4月信(xìn)贷(dài)斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还需(xū)要(yào)一定(dìng)的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)人工智能(néng)和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进场的情(qíng)况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕(hǎn)见(jiàn)的在(zài)深夜(yè)抒发感想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)的(de)难处(chù)，在(zài)业绩(jì)和(hé)投资(zī)信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红(hóng)红(hóng)火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大(dà)热的(de)人工智能(néng)，游(yóu)资(zī)炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他们(men)的(de)机(jī)构审(shěn)美。直白点说，市场根本(běn)就是(shì)绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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