本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流(liú)动性问题是制约(yuē)北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局(jú)，增量资(zī)金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元(yuán)即可成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北(běi)证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博(bó)时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在(zài)发行外，其(qí)余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月(yuè)27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效认购(gòu)，募集(jí)规模(mó)1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数的投资价值，万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金经理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于(yú)其(qí)他上市板(bǎn)块中业务相(xiāng)关度(dù)较高的同类股票，具(jù)有较大估值提升空(kōng)间。随着市(shì)场(chǎng)流动性(xìng)的增强和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高(gāo)速(sù)成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投(tóu)资价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回报、成立(lì)以来回报悉数为负(fù)，其中(zhōng)年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以一个立一个羽念什么字(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始加速(sù)“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获正收益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来(lái)，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后，多个(gè)指(zhǐ)数基金(jīn)相(xiāng)继成立(lì)，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优(yōu)质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大(dà)型公募(mù)基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基(jī)金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年内(nèi)收(shōu)益为负外，其余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年(nián)定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布(bù)局良机

　　对于(yú)北交所投资(zī)价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，不过正是(shì)长线资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年(nián)基(jī)金经理叶勇直言(yán)，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的依(yī)然是市场本身较差的流(liú)动性问题(tí)，市(shì)场制度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估值表现差(chà)异较大。除了继(jì)续降低投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市(shì)企(qǐ)业数(shù)量外，后(hòu)续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道(dào)，从而(ér)活(huó)跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提(tí)升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的(de)北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，也(yě)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当前(qián)的位置，对于北交所(suǒ)的(de)后续表现充满信(xìn)心，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非常(cháng)便宜(yí)，他(tā)们(men)测算前几大重仓(cāng)股的(de)平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平对于具备(bèi)专(zhuān)精(jīng)特新特性的中小成长型(xíng)企业而言(yán)是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年以来依然延(yán)续了较(jiào)快的(de)增(zēng)长速度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增(zēng)长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北(běi)京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正(zhèng)式上(shàng)线等(děng)政策的密集发(fā)布，可(kě)以说对(duì)这个市场(chǎng)是加(jiā)大了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供(gōng)给增(zēng)加对整个市场(chǎng)的流动性造(zào)成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给(gěi)是(shì)市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们(men)选择优质(zhì)中小专精特新(xīn)企业的(de)难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易(y一个立一个羽念什么字ì)市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市(shì)场关(guān)注(zhù)度还不高，整体估值(zhí)水平相较于(yú)沪深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回升，和北交所(suǒ)快速(sù)发展(zhǎn)，投资(zī)机(jī)会应会越(yuè)来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中(zhōng)特(tè)估”下(xià)，北交所(suǒ)作为A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有望(wàng)随(suí)着北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升(shēng)逐渐得到估(gū)值体系修(xiū)复(fù)。从(cóng)2023年(nián)一季度的公(gōng)募(mù)基(jī)金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部(bù)分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较(jiào)多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值的(de)公司获得(dé)重估可能(néng)性较大。

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