5月10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相关部门收(shōu)到(dào)《关(guān)于调整协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多(duō)是对公业务，而通知存款则(zé)集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等公募基(jī)金(jīn)公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于(yú)减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低(dī)贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政(zhèng)策不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何(hé)下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的(de)债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率(lǜ)水平。53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年(nián)9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下调(diào)存款利(lì)率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银(yín)行、农商(shāng)行存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息差不断(duàn)下行。在资(zī)产(chǎn)端定价压力较大且存(cún)款持(chí)续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固(gù)定资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利(lì)率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明(míng)显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银(yín)行利润空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增(zēng)长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场(chǎng)供(gōng)需关系发(fā)生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自(zì)律上限下调也是要(yào)将存款产品线的(de)调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自(zì)身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于(yú)提(tí)升银行(xíng)放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价(jià)方式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历(lì)了(le)两轮大(dà)规模存款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的(de)调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原来(lái)的激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行(xíng)的(de)角度(dù)，净(jìng)息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，延(yán)续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期和(hé)定期存款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介于活期和(hé)定期存款之间的(de)存(cún)款的利率调(diào)整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季度(dù)净(jìng)息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市(shì)银行(xíng)整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)可(kě)以有效降低银行(xíng)负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银行息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资(zī)质较好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债(zhài)收益(yì)率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍(réng)是由实体经济资金供需(xū)决定的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一(yī)方面要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也(yě)代表着政策意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的(de)作用。今(jīn)年(nián)是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给予了实(shí)体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定的资(zī)金投放支持，有效降低(dī)了(le)实体综合融资成本，后续(xù)需要(yào)财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理(lǐ)充(chōng)裕(yù)的环境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍(réng)维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进一步下调(diào)要(yào)看实体经(jīng)济(jì)复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的(de)概率不大(dà)，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下(xià)调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代(dài)表的(de)债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调(diào)整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位(wèi)或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利(lì)率(lǜ)下(xià)行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下(xià)调(diào)，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)和股份制商业银(yín)行(xíng)的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理利差(chà)范围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不(bù)大的(de)基础上，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协(xié)定存款、通知存(cún)款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望带(dài)动存(cún)款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力。本次(cì)下(xià)调(diào)将引导(dǎo)银行的对公活期(qī)成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠(dié)加(jiā)资(zī)产端让利压力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款定价(jià)秩序(xù)，减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银(yín)行的(de)协定存(cún)款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升(shēng)温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期(qī)存(cún)款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负(fù)债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民(mín)币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下调存款利率动(dòng)力不足(zú)，同样(yàng)2020年(nián)以来上(shàng)市(shì)银行存(cún)量存款平均(jūn)成(chéng)本率基(jī)本持(chí)平。贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有利于降低全社会无(wú)风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存(cún)款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费(fèi)和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特(tè)别是中短期信(xìn)用债(zhài)利率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行(xíng)或(huò)有动力主动(dòng)跟进下调(diào)存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低(dī)有助于压(yā)低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货币政策执(zhí)行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实(shí)体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前(qián)长端利率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)并不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基金以(yǐ)及(jí)其他(tā)固收类基金在具一定流(liú)动性的同(tóng)时(shí)，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏(piān)好适中投资者的合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利(lì)差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也(yě)可能会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来说，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择久期(qī)短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济(jì)高频数据(jù)的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市(shì)场对(duì)经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌ng>目前面临(lín)低(dī)利率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业(yè)知识，可(kě)以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资(zī)试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提条件是做(zuò)好风(fēng)控，选择适合自(zì)己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和(hé)标的。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投资者在评(píng)估自(zì)身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币(bì)基金、公募(mù)中短债基(jī)金、商业(yè)银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活(huó)的产品。