财联社4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆(lù)续召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，控制(zhì)利差(chà)损，要求(qiú)新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了(le)多家寿险公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要(yào)求(qiú)公司(sī)调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是(shì)市场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进(jìn)行调研会的后续。3月(yuè)21日财联(lián)社记者曾报道，为引导人身险业(yè)降(jiàng)低(dī)负债成(chéng)本(běn)，加强行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业协会以及多家(jiā)保险公司开展调(diào)研。将重点调研普通险预定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分(fēn)红水平(píng)等公司负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低(dī)责任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率(lǜ)对公司和(hé)行业的影响，包(bāo)括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光人(rén)寿(shòu)、中邮(yóu)人寿(天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物shòu)等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算师表示(shì)，各(gè)险企(qǐ)基本就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金的(de)责任准备金评估利率目(mù)前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方(fāng)案(àn)还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要(yào)涉及新开(kāi)发(fā)产品的定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风(fēng)险

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，我国险(xiǎn)企资(zī)产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下(xià)行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场(chǎng)波(bō)动率较(jiào)大、对投(tóu)资收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年(nián)监管按(àn)产品类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利(lì)差(chà)损风险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险企已(yǐ)就降低责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非(fēi)银团队此前曾表示(shì)，短期来(lái)看，引导降低(dī)负债成(chéng)本将大(dà)幅(fú)刺(cì)激产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险公司分红险占比提(tí)升，有望缓解(jiě)人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负债成本压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期(qī)保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均在(zài)8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产(c天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物hǎn)品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不(bù)超(chāo)过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代(dài)末(mò)都曾(céng)面临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下行(xíng)，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品；同时市(shì)场压力致(zhì)使投资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调(diào)整寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年来(lái)，我国长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面临着(zhe)潜在的(de)利差(chà)损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物保险监管趋严(yán)，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)等降低(dī)负债端(duān)成本(běn)。

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