金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美(měi)国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大(dà)概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一(yī)种共(gòng)识，因此本周在美(měi)联储(chǔ)越来越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此(cǐ)期(qī)间将面临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业(yè)金(jīn)人数(shù)升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在降温。同时国内(nèi)社融超预(yù)期下(xià)美国总统奥巴马几岁滑，白(bái)银因工业(yè)属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据(jù)疲(pí)软增加(jiā)美联储政策(cè)转向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性(xìng)较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续(xù)等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危机(jī)引发避险美国总统奥巴马几岁需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续(xù)走(zǒu)强，当前继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金(jīn)持续(xù)等宏观因素(sù)下，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属(shǔ)逢(féng)低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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