金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期(qī)货多数下跌(diē)，沪银(yín)大(dà)跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

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　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期(qī)，反映(yìng)出(chū)生产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美(měi)联储越(yuè)来越多(duō)官员(yuán)为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从加息结(jié)束到降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的(de)不(bù)确定性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初(chū)请失业金人(rén)数(shù)升至2021年(nián)以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在(zài)降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之(zhī)前难(nán)言企稳，后续(xù)还需关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角度(dù)出发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会(huì)走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期将(jiāng)会继续影响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金属(shǔ)，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回落等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍(réng)有一(yī)定(dìng)的(de)空间，首先关(guān)注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支(zhī)撑；上方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳(wěn)再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预(yù)期(qī)迅(xùn)速(sù)转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续(xù)关(guān)注(zhù)调(diào)整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央(yāng)行购(gòu)金持续(xù)等宏观因(yīn)素下(xià)，黄(huáng)金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属(shǔ)逢(féng)低做(zuò)多配置(zhì)依然(rán)是(shì)核心建议(yì)。

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