在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态(tài)势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂商如何(h姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛é)看(kàn)待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系(xì)列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不(bù)休(xiū)”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库(kù)存(cún)“水位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意(yì)的是，在国(guó)轩(xuān)高科方面看来，储能(néng)行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个(gè)小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联数据(jù)最新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给(gěi)出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过一(yī)季度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规(guī)模(mó)交付，而储能大(dà)规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上(shàng)，其中(zhō姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛ng)宁德时代一(yī)季(jì)度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则(zé)不(bù)如前两者明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季(jì)度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也(yě)正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其南(nán)京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高端正极(jí)材(cái)料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料(liào)有自(zì)产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池(chí)厂商提到(dào)，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一份研报(bào)中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材料均维持极(jí)低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极(jí)和电解液(yè)库存(cún)周期大幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化(huà)需要一个月(yuè)时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极(jí)低，基本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全库存。若下游需(xū)求恢(huī)复(fù)，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，在去库存的(de)过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年(nián)加速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥(gē)廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年报显示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速将(jiāng)会比(bǐ)动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业(yè)今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预计会高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预计会在(zài)下半年放量，而(ér)国内大储市(shì)场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二(èr)季度(dù)开(kāi)始将进入交付阶段，目(mù)前相(xiāng)关产品供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露的年报数(shù)据(jù)显示，其储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计(jì)算，储能业(yè)务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行业的(de)空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空(kōng)间(jiān)更(gèng)大，“这(zhè)是一(yī)个需求量大(dà)于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因(yīn)为涉及(jí)到用电(diàn)需求姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛，每年到(dào)了(le)第二(èr)季度开(kāi)始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在(zài)大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在(zài)二季(jì)度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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