分析人士(shì)称，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投(tóu)资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金(jīn)管理人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金(jīn)融产品关(guān)联性较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监会报(bào)告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合(hé)重要货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人(rén)需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更(gèng)加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提(tí)高产品的(de)透(tòu)明(míng)度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金融(r朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积óng)安全产生不(bù)利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花(huā)齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和(hé)投资理念(niàn)，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金经理不(bù)得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或(huò)者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)投资运作指标方面，也需要(yào)满足多(duō)项要求(qiú)。例(lì)如(rú)，持(chí)有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产的(de)规(guī)模合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额(é)超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计(jì)提的(de)风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要(yào)货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关市(shì)场(chǎng)主体共同制(zhì)定合(hé)理有(yǒu)效的(de)风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案等对重要货币市场基金实(shí)施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分投资(zī)者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对(duì)于其(qí)他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化(huà)程(chéng)度(dù)将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素(sù)之一。预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

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