近日，国内上市交(jiāo)易的4只公募商品期货基金(jīn)陆续公布了一(yī)季报。在一(yī)季度商(shāng)品市(shì)场整体(tǐ)下跌(diē)的背景下，4只公募(mù)商品期(qī)货(huò)基金也表现不佳，仅建(jiàn)信能(néng)源化工期货ETF利润为正。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，国投瑞(ruì)银白(bái)银期货(huò)LOF份(fèn)额在报(bào)告(gào)期(qī)内增加4.30亿份，增(zēng)幅近三成，备受投资者青(qīng)睐。

　　具(jù)体来看，已实(shí)现收(shōu)益和利润方面(miàn)，一季度(dù)，建信能源化工期(qī)货ETF已实(shí)现收益1637.71万(wàn)元，利润2491.41万元(yuán)；国(guó)投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成(chéng)有色金属(shǔ)期货ETF已(yǐ)实现收益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万(wàn)元(yuán)；华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万(wàn)元(yuán)。

　　已(yǐ)实现(xiàn)收(shōu)益和利润有何区(qū)别？4只公募商品(pǐn)期货基金(jīn)在一季报(bào)中均提及，本(běn)期已(yǐ)实现(xiàn)收益(yì)指基金(jīn)本期利息收入、投(tóu)资收(shōu)益、其(qí)他收(shōu)入（不含(hán)公允(yǔn)价值变动收(shōu)益）扣除相(xiāng)关费用和信用减值损失后的(de)余额，本(běn)期利(lì)润为本期已实(shí)现收益加上本(běn)期公(gōng)允价值变动(dòng)收益。

　　期末基金资产净值方面，截至3月底，国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF资(zī)产净值超过(guò)10亿元，达到(dào)14.36亿元，华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF、建信能源化工期(qī)货(huò)ETF、大成有色金属期货ETF资产净值分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金(jīn)份(fèn)额净值方面，华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货ETF以1.8032元(yuán)居(jū)首，建信能源(yuán)化工(gōng)期货(huò)ETF、大(dà)成有色金属期货(huò)ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银白(bái)银(yín)期货LOF低于(yú)1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值(zhí)增长率方(fāng)面，报告期内，仅建(jiàn)信能源化工期货(huò)ETF实现(xiàn)正增长，净(jìng)值增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞银白银(yín)期货LOF、华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗。

　　基(jī)金份(fèn)额的增减变化，可以反映出(chū)投资(zī)者的(de)偏(piān)好。从份(fèn)额变动来看(kàn)，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只(zhǐ)商品(pǐn)期(qī)货基金(jīn)均受到净(jìng)申(shēn)购。截至3月底，国投瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF份(fèn)额较期初增加(jiā)4.30亿(yì)份至20.22亿份(fèn)，增幅(fú)高(gāo)达27％；建信能源化工(gōng)期货ETF份(fèn)额较(jiào)期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成(chéng)有色金属期货(huò)ETF份(fèn)额较期初增加(jiā)700万份至(zhì)1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市场(chǎng)整体走出下跌(diē)行情(qíng)，华夏基金认为，主要原因有以下几点：首先，美国硅谷银行倒闭消息在资本市场持续发酵，导致(zhì)了原油以及美豆等大宗(zōng)商品价格(gé)下跌(diē)，引(yǐn)领国(guó)内豆粕价格下挫；其次，国内现(xiàn)货供应相对充裕(yù)，由(yóu)于(yú)加工利(lì)润尚(shàng)可，加之(zhī)巴西大豆丰产上市，近几个月国内大豆到港量趋于增加，同时由于(yú)下游提货消极，油厂豆(dòu)粕不断累(lèi)库，部分油厂(chǎng)甚(shèn)至出现胀(zhàng)库现象，导致豆粕现货跌bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗幅过大；最后(hòu)，需求端低迷不振，由(yóu)于春节前(qián)养殖产品集(jí)中出栏，春(chūn)节后一段时间一般是豆粕需求淡季，而今(jīn)年由于(yú)生猪(zhū)价格持续下行，养殖业复(fù)产积极性不高，加之非洲猪瘟(wēn)疫情(qíng)偶发(fā)，使得豆(dòu)粕(pò)需求更是(shì)雪上加霜(shuāng)，油厂豆粕成交和bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗提货(huò)量处于偏低水平(píng)。

　　关于报告期内基金投资(zī)策略和运(yùn)作分析，国投瑞银(yín)基(jī)金(jīn)表示，一季度白银在初期两个月(yuè)处于振荡调(diào)整，在三月份又很快(kuài)反弹至年初位置。黄金(jīn)较(jiào)白银(yín)表(biǎo)现更(gèng)为(wèi)强势，金银比价有所抬升。前(qián)期(qī)走势主要受(shòu)制于白(bái)银(yín)工(gōng)业属(shǔ)性及美联(lián)储(chǔ)加息预期升温影响，白银表现出更高(gāo)的(de)波动性(xìng)。后期则(zé)主要是欧美(měi)银行业出现流(liú)动性危机，导致避(bì)险情绪高涨，也大幅降低了市(shì)场对于美联储的加息(xī)预期。

　　国投瑞银(yín)基金认为，美(měi)联储货币政策(cè)调(diào)整节(jié)奏(zòu)与经济衰退担(dān)忧继(jì)续主导贵金属行情，同时也需关注突发地缘政治、金融体系(xì)的流动性风险、新兴(xīng)经济体债务风险等黑天鹅(é)事件的影响。今年以来(lái)，美(měi)联储已(yǐ)连续(xù)加息两次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示美(měi)联储(chǔ)今年或还有一次加(jiā)息。随着美国加(jiā)息(xī)渐入尾(wěi)声(shēng)，而通胀仍处于高位，宏观环(huán)境(jìng)对贵金属相(xiāng)对有利，贵金属配置价(jià)值(zhí)进一步提升。考虑(lǜ)到白(bái)银(yín)的高(gāo)弹性及(jí)金银(yín)比价(jià)的相对高位(wèi)，建议(yì)择机积极配置。

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