总市值(zhí)超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具(jù)！

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会(huì)官网(wǎng)消息，为健全多层次资本市场产品体系，丰富(fù)资(zī)本市场风险管(guǎn)理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。同一天，上(shàng)交所(suǒ)也发布消息(xī)，将在(zài)中国证监(jiān)会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作(zuò)。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作的启(qǐ)动，将为科创板市场的科技(jì)创新投资带来风险管理工具(jù)，进一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投资者多元化的交(jiāo)易和风险管(guǎn)理需求。而相关合约标的(de)纳入ETF期权(quán)，也将对(duì)ETF龙头产品的(de)规模、流动(dòng)性和交投活(huó)跃度产生积极影响，同(tóng)时为(wèi)科(kē)创板市场投资带来中长期资(zī)金(jīn)，增强市(shì)场的关注度和吸引力。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风(fēng)险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监会消息显(xiǎn)示，为健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工具，证(zhèng)监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科(kē)创(chuàng)50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜(xiān)明(míng)，与现有ETF期权(quán)品种(zhǒng)形成良(liáng)好互补。上(shàng)市(shì)科创50ETF期权(quán)，是贯(guàn)风味发酵乳是不是酸奶彻落实党(dǎng)的二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》的重大(dà)举措，是(shì)贯彻(chè)落实党中(zhōng)央(yāng)、国务院(yuàn)关于推进(jìn)上海国际金融中心(xīn)建设、支持浦东新区高水平(píng)改革开(kāi)放决策(cè)部署的(de)重要(yào)安排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科(kē)创50ETF期权(quán)，有(yǒu)利于吸引长期资金配置科(kē)创板(bǎn)，激发(fā)科(kē)创板(bǎn)创新活力，满足多元化的(de)交易和风(fēng)险(xiǎn)管理需求，有助于继(jì)续发挥(huī)好科创板改革(gé)先(xiān)行(xíng)先(xiān)试的示范引(yǐn)领(lǐng)作用(yòng)，不断提升服务(wù)实体经济(jì)质效。

　　同期，上海证(zhèng)券交易所官网也发布消(xiāo)息，上交所将在中国证(zhèng)监会指导下认真(zhēn)做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上市(shì)相关工作。

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　　上交所表(biǎo)示，推(tuī)进科创50ETF期权新产(chǎn)品上市，是上(shàng)交所(suǒ)贯彻落实(shí)党(dǎng)的二十大精(jīng)神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的“完善金融支(zhī)持创新体系(xì)”、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高水平改革开放、支持(chí)创(chuàng)新驱动(dòng)发(fā)展战略(lüè)的重(zhòng)要举措，对(duì)促进科创板(bǎn)企业进一步发(fā)挥(huī)科(kē)创能效、支持科创板建设具有(yǒu)积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立(lì)以(yǐ)来，科创板(bǎn)建(jiàn)设稳步推进，市场运行平稳有(yǒu)序，支持和(hé)鼓励(lì)“硬(yìng)科技”企业上市的集(jí)聚(jù)示范效应日益(yì)显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已有(yǒu)上市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新(xīn)属(shǔ)性(xìng)持续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创板尚(shàng)缺少相应的(de)风险管理(lǐ)工具，上交所根(gēn)据(jù)市场需(xū)求积(jī)极(jí)推动科创50ETF期权(quán)新产品研发(fā)，将其作为完善(shàn)科创板配(pèi)套(tào)产品(pǐn)体(tǐ)系、提升科创板(bǎn)吸引力和(hé)流动性、推进科创板做市商制度功能发挥、持(chí)续发挥(huī)科创板改(gǎi)革(gé)先(xiān)行先(xiān)试(shì)示范引领作用的重要(yào)举措(cuò)。

　　“上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，可有效(xiào)满足(zú)科创板投资者风险管理需要，有助(zhù)于(yú)科创(chuàng)板更(gèng)好发挥资本市场改(gǎi)革试验田(tián)作用，对于促(cù)进科创(chuàng)板和股票(piào)期权(quán)市(shì)场长期持续健康发展意义重大(dà)。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注(zhù)ETF期权市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)健(jiàn)运行和风险防(fáng)控工作，多(duō)举措确(què)保新(xīn)产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，证监会一(yī)直高度重视ETF期(qī)权市(shì)场稳健运行和(hé)风险防(fáng)控工(gōng)作，持续完(wán)善(shàn)制度规(guī)则体系，加(jiā)强运行管理(lǐ)和(hé)风险监测。科创50ETF期(qī)权上市后，证监会将进一步完(wán)善风险(xiǎn)防控机制，并(bìng)根(gēn)据市场运行情况改进优化(huà)，确保(bǎo)科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所(suǒ)高度(dù)重视ETF期(qī)权市场风险防控工作(zuò)，基(jī)于我国ETF期权(quán)市场(chǎng)发(fā)展特点(diǎn)，实施了投资者适当性管理制度、保证(zhèng)金制度、持仓限额(é)制度等(děng)一(yī)系列风控安排，保障了期权市场平(píng)稳运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿(yán)用(yòng)前期的风(fēng)控(kòng)措施(shī)，并根据科(kē)创板股(gǔ)票涨跌幅(fú)设置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参数适应性(xìng)调整(zhěng)为20％，相关措(cuò)施在创业板(bǎn)ETF期权已有(yǒu)实(shí)践(jiàn)。后续，上交所将在目前行之(zhī)有效的风险防(fáng)控和(hé)市场(chǎng)监管措施的基(jī)础上(shàng)，进一步做(zuò)好(hǎo)风(fēng)险研判(pàn)，全面加(jiā)强市场监(jiān)管，确保(bǎo)新产品平稳(wěn)上(shàng)市(shì)。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监会的指导下，会同市(shì)场(chǎng)各(gè)方扎(zhā)实做好各项业务(wù)和技(jì)术准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权(quán)平稳上(shàng)市。”上(shàng)交(jiāo)所相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权产(chǎn)品将增至8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头产(chǎn)品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作为全(quán)球资本(běn)市场基(jī)础、成熟、普遍的(de)金(jīn)融(róng)衍生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市场(chǎng)多空平衡机制等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开(kāi)展股票期权试点以来，证监会(huì)组(zǔ)织沪深(shēn)交易(yì)所先后上(shàng)市了(le)7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有效(xiào)发挥(huī)了引入增量资金、稳定现货市场的作(zuò)用，为进一步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风险管理工具，早在(zài)2015年2月(yuè)9日(rì)，上交所就上市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交(jiāo)所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市(shì)中证500ETF期权，同(tóng)期深(shēn)交所上市创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证(zhèng)100ETF期(qī)权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市，国(guó)内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投资(zī)者的风险管(guǎn)理工具将更加丰富(fù)和多(duō)元(yuán)化。

　　一位公募投资人士对此(cǐ)表示，目前我国已经(jīng)推出了不同(tóng)类(lèi)型的期权品种，不同品(pǐn)种对应(yīng)市(shì)场(chǎng)不同的市值(zhí)的(de)公(gōng)司和投资(zī)风格，科(kē)创(chuàng)50ETF期权的推出，将对科(kē)创板市场的(de)宽基指数形成覆盖(gài)，科技创(chuàng)新风格投资有了风险管(guǎn)理工具，这(zhè)将有利(lì)于投(tóu)资者做好风(fēng)险管理，满足(zú)不(bù)同(tóng)投(tóu)资者的投资交易需求。

　　同时(shí)，按(àn)照(zhào)记者(zhě)观察，目前ETF期权的合(hé)约标(biāo)的都是ETF市场的龙(lóng)头(tóu)产品，目前包括华夏(xià)上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南(nán)方中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙头产(chǎn)品，都是期权(quán)合约标的。

　　而(ér)从目前全市场(chǎng)跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模(mó)仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市(shì)场管(guǎn)理规模(mó)第(dì)二名。另外，易方(fāng)达、工(gōng)银瑞信基(jī)金旗下科创(chuàng)50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类(lèi)型指数(shù)跟踪(zōng)产品(pǐn)中，规模(mó)也(yě)位居前列(liè)。

　　“根(gēn)据以往ETF期权(quán)的(de)合约标的，华夏科(kē)创50ETF成为合约标的的(de)可能性较大，管(guǎn)理规模(mó)和产品流动性都具备(bèi)突出(chū)优势。”上述(shù)公募投资人士称。

　　而根(gēn)据(jù)业(yè)内人士(shì)分(fēn)析，相关合约标的纳入(rù)ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华南(nán)一位(wèi)股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上(shàng)市后，投(tóu)资者可以(yǐ)借助相应的(de)风险管理(lǐ)工具进行(xíng)方向性(xìng)投资、波动率投资等，在投资(zī)层面的配套策略也会丰富起(qǐ)来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交(jiāo)易(yì)需求，流动(dòng)性进一步提高，进而促(cù)进(jìn)规模的提升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期来看(kàn)，有了风险管(guǎn)理工具(jù)，有(yǒu)利于(yú)吸引中长资资(zī)金，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这也会让相应的龙(lóng)头(tóu)ETF产品的规模和(hé)流动性进一步巩固，市场吸(xī)引(yǐn)力也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)称。

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