在投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句)”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日(rì)经225ETF提(tí)示风(fēng)险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品(pǐn)已(yǐ)经达(dá)到(dào)27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟(gēn)踪的(de)指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘(pán)不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回(huí)归的过(guò)程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初(chū)以(yǐ)来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)预(yù)期下降和(hé)日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际资本(běn)回(huí)流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去(qù)年日元持续(xù)贬值，东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考(kǎo)察并表示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上(shàng)涨带(dài)来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在(zài)50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一季(jì)报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的(de)政治局会(huì)议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿(yì)的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净(jìng)流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议(yì)继续关(guān)注(zhù)资金合力最强的(de)人工智能与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺(shùn)周期(qī)”板块(kuài)的(de)整体机(jī)会(huì)，尤其是(shì)大众消费等(děng)领域(yù)；而长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，可以积极(jí)关注数(shù)字化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点关(guān)注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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