芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青年(nián)失(shī)业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却(què)被(bèi)忽视的(de)因素是青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万青(qīng)年失业人口只(zhǐ)能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增(zēng)加，不要忽(hū)略分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青年(nián)就业(yè)从(cóng)知(zhī)识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业，但是(shì)知识密集(jí)型(xíng)行业(yè)的(de)青年(nián)失业情况比整体失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度(dù)青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密(mì)集程度较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集(jí)程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结(jié)构的分化(huà)，带来青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的(de)下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体(tǐ)因就业(yè)形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业(yè)观(guān)念(niàn)的(de)变(biàn)化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地(dì)产等(děng)不(bù)及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预(yù)期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退(tuì)散(sàn)、经济逐步(bù)复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查失业率较(jiào)去年同(tóng)期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报(bào)告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经(jīng)常认为失(shī)业率(lǜ)上升一定是失(shī)业增(zēng)加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全(quán)年龄段(duàn)失(shī)业率来说并没有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之(zhī)前(qián)一直(zhí)在(zài)上升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能(néng)忽视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青年劳(láo)动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是(shì)失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业(yè)率(lǜ)变动的却(què)是青(qīng)年(nián)劳(láo)动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于(yú)服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年就业(yè)和失业人(rén)数(shù)的基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力市场的(de)青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场的(de)青年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数(shù)与去年基(jī)本(běn)持平，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势(shì)好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失(shī)业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增(zēng)青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四(sì)个(gè)月(yuè)青年失业形势要(yào)好于(yú)去年，这与当(dāng)前经济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失(shī)业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工(gōng)作经验和(hé)技能(néng)相对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被(bèi)裁员的比例(lì)明显低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从未工(gōng)作过的失业(yè)群体在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一大失(shī)业原(yuán)因是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)。各年龄段(duàn)失业人(rén)群中(zhōng)，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人(rén)员中66.2％是(shì)接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大(dà)致类(lèi)似，青(qīng)年人(rén)由(yóu)于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与(yǔ)青年(nián)就业分布基本(běn)一致。青年失业人口呈现出(chū)行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类(lèi)行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占全部(bù)青年失(shī)业人(rén)口的(de)65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行(xíng)业来(lái)看，青(qīng)年失(shī)业人口的行业分布是(shì)由就(jiù)业(yè)分布(bù)决定的，吸纳就(jiù)业占比较大(dà)的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年(nián)失(shī)业人口来自何处之前，需要(yào)研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到(dào)高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和(hé)电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四个(gè)行业是(shì)国(guó)民经济分(fēn)类(lèi)的(de)农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产(chǎn)等其他6个服务行业(yè)吸(xī)纳青(qīng)年就业的比例均增超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的(de)行(xíng)业(yè)流向较高(gāo)行业。我们(men)以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人(rén)员的(de)受教育年限，来计算各行业的知识(shí)密集(jí)程度。有5个行(xíng)业的(de)平均受教育(yù)年(nián)限(xiàn)在14年以上，依次是：科学(xué)研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他(tā)四(sì)个行业是过去十(shí)年(nián)青年就(jiù)业流(liú)入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例的(de)增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的(de)青年就(jiù)业(yè)比例(lì)变(biàn)动与行业平均(jūn)受教育年限基(jī)本一致，即青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是(shì)知识(shí)密集(jí)型行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业人数/青(qīng)年(nián)失业总人(rén)数），除以各行业的(de)青年就业(yè)比例(lì)（该行业的青年就业人(rén)数/青年(nián)就业(yè)总人数），来作为各(gè)行业失业率(lǜ)的(de)近似替代指标。以(yǐ)这个(gè)指标来(lái)看，知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失(shī)业率(lǜ)大多高于(yú)全(quán)年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体现在图11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分(fēn)行(xíng)业来(lái)看，批发零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐(cān)饮业(yè)增速均高于疫情前(qián)三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服(fú)务业、信息技术服(fú)务业的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来看，当前(qián)青年失业人员增(zēng)长的症结在于服务业就业(yè)复苏(sū)的(de)结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教(jiào)育水平(píng)的整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服(fú)务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力(lì)是(shì)知(zhī)识密集程度较低的生(shēng)活性服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服(fú)务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分化，带来(lái)的青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三(sān)分之二(èr)接受过大(dà)学教育的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　现实中真的可以把人玩坏吗p>

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失(shī)业率的分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人(rén)口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步入长期(qī)下降通道，这将从分母端(duān)推(tuī)升青(qīng)年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先(xiān)取(qǔ)决于(yú)城(chéng)镇青年人口数(shù)量，而后者(zhě)来(lái)自(zì)于两部分，一是16-24年(nián)前的出(chū)生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁(qiān)移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分(fēn)增量未来都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国(guó)以来(lái)的一轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均(jūn)出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我国(guó)农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速(sù)。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有(yǒu)明显增(zēng)长，但可能仍然(rán)较(jiào)难回到十(shí)三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将(jiāng)呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是(shì)低(dī)于其他年龄段群(qún)体(tǐ)，大部分青(qīng)年在(zài)校，并未进入(rù)劳动市场(chǎng)。二(èr)是近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。根据今年3月(yuè)统计(jì)局披露的(de)青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有意(yì)愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该(gāi)指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在(zài)未来经济(jì)和就业(yè)好转后(hòu)会(huì)回到(dào)劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发(fā)布会(huì)指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶(è)化时(shí)，也会影响(xiǎng)劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从社会(huì)风气来看，对学(xué)历的推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争(zhēng)激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万(wàn)人的(de)情况下(xià)，对应青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增(zēng)长，未来青年失业率的(de)变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动(dòng)力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业(yè)人口会随(suí)着经(jīng)济复(fù)苏而减少(shǎo)，但(dàn)经济复(fù)苏难以改变失(shī)业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的(de)下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要，这也是人(rén)口长周期变化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年(nián)失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必(bì)要明晰(xī)这(zhè)一(yī)概念的两个(gè)要点：一是调查(chá)失业(yè)率是城(chéng)镇就业(yè)范围，并(bìng)非针对全(quán)部(bù)就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含(hán)在内(nèi)。因此，许(xǔ)多(duō)针(zhēn)对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人口数(shù)量为(wèi)出(chū)发点，未区分(fēn)人口总量与城乡(xiāng)结(jié)构的问(wèn)题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别(bié)说明，各概念(niàn)均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二(èr)是(shì)失(shī)业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参加(jiā)或(huò)要求参加社会经济(jì)活(huó)动的人员。包括就(jiù)业人员(yuán)和(hé)失业人员(yuán)”，因此没(méi)有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动年龄(líng)人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失业人(rén)口可(kě)能(néng)为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自(zì)全国(guó)月度(dù)劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城市月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全(quán)国(guó)月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查(chá)正式在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖全(quán)国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度人口调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长(zhǎng)表部(bù)分纳入就(jiù)业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根据普(pǔ)查数(shù)据进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后(hòu)次(cì)年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结构数(shù)据的(de)差(chà)异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从(cóng)三(sān)因(yīn)素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德(dé)邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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