芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业(yè)率的上升，更重要(yào)却被忽视(shì)的(de)因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新(xīn)增约132万青年(nián)失业人口只能将(jiāng)失业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随(suí)着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的(de)三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此可(kě)将青年失(shī)业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必(bì)来自(zì)失业增加，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降，也是抬(tái)高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却(què)减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人(rén)员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高行(xíng)业，但是知识密(mì)集型行业的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等(děng)服(fú)务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结构的分化，带(dài)来(lái)青(qīng)年就业和(hé)25-59岁(suì)就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十(shí)三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的(de)下降主要有三(sān)方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业(yè)观念(niàn)的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应青年失业(yè)率(lǜ)应(yīng)该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情(qíng)后(hòu)经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需(xū)、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母端(duān)可(kě)能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步(bù)复(fù)苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失(shī)业率却(què)较(jiào)去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研究(jiū)疫情后(hòu)留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业(yè)率的(de)主要是三个(gè)因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的(de)变化(huà)。这三(sān)个(gè)因(yīn)素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率时，经常(cháng)认为失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升一定(dìng)是失业增加(jiā)的结果，这(zhè)个判断对于全年龄(líng)段失业率来说(shuō)并没有问题，因(yīn)为我国(guó)的劳(láo)动(dòng)力(lì)总(zǒng)量（也称经济(jì)活动人(rén)口）在2015年之前一(yī)直在(zài)上(shàng)升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因为(wèi)青年(nián)劳动力(lì)波动(dòng)幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是失(shī)业率的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变(biàn)动的却(què)是青(qīng)年劳(láo)动力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青(38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少0; line-height: 24px;'>38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少qīng)年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业(yè)数据解读时，披露了当前(qián)青(qīng)年就业(yè)和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去(qù)年基(jī)本(běn)持(chí)平，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年(nián)前四(sì)个(gè)月青(qīng)年(nián)失业(yè)形(xíng)势好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来(lái)青年劳动力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增青年(nián)失业人(rén)口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业形势(shì)要好于去(qù)年，这(zhè)与当(dāng)前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率(lǜ)一般在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员的比例明(míng)显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这(zhè)一比例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔除这部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度(dù)来看，三分(fēn)之二的(de)青年失(shī)业人员(yuán)接受过大(dà)学(xué)教育。各年(nián)龄段失业(yè)人(rén)群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例在(zài)其他(tā)三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)人口(kǒu)的受教育程度(dù)也(yě)大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受(shòu)大学教育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的受教育程度(dù)大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业人口的行(xíng)业(yè)与青年就业分布基(jī)本(běn)一(yī)致。青年(nián)失业人(rén)口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青(qīng)年失业人口(kǒu)的(de)65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就业分布决(jué)定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的行业(yè)，往往也贡献了较大(dà)规(guī)模的失业(yè)。因此，在(zài)挖掘(jué)青年(nián)失业人(rén)口来自何处之前，需要研究青年就业的(de)行(xíng)业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业和电热燃水的生(shēng)产供应(yīng)业，这四个行(xíng)业是(shì)国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青年就业(yè)比例(lì)增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就业人员的(de)受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行业(yè)的知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术(shù)服务（1438码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他四个行业(yè)是(shì)过去十(shí)年青年就(jiù)业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就(jiù)业(yè)比(bǐ)例变(biàn)动与行业(yè)平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的青年失(shī)业比例(lì)（该行业的(de)青年(nián)失业(yè)人数/青年(nián)失业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的(de)青年就业比例（该行业(yè)的青年就业(yè)人数/青年(nián)就(jiù)业总人数），来作为(wèi)各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年失(shī)业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务(wù)、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位(wèi)于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出现分化(huà)。今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批(pī)发(fā)零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均(jūn)高于疫情前三年(nián)均(jūn)值，这三个行业(yè)一(yī)季度复苏情况较好(hǎo)；知识密(mì)集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息(xī)技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当(dāng)前青年失(shī)业人员增长的(de)症结在于服务业就(jiù)业(yè)复(fù)苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大(dà)量流向(xiàng)知识密(mì)集型服(fú)务业，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的生(shēng)活性服务业，而知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的(de)青年失(shī)业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房(fáng)地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季(jì)度就业(yè)尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压(yā)力(lì)大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业就(jiù)业已经(jīng)出现回暖，但对(duì)于三分之(zhī)二(èr)接受过大学教(jiào)育的青年失业(yè)人口(kǒu)而言，这(zhè)些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　青年(nián)失业率的分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长期下降通道，这将从(cóng)分(fēn)母端推升青年失业(yè)率，或成为疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先(xiān)取决于城(chéng)镇青年人口数(shù)量，而后者(zhě)来自(zì)于两部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来(lái)都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建(jiàn)国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这(zhè)两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫(yì)情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十(shí)三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场。二是近年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露(lù)的青年就(jiù)业和(hé)失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年(nián)劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的(de)时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于(yú)此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后(hòu)会回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布(bù)会指出(chū)当月“就业(yè)人员(yuán)规模(mó)比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本科毕(bì)业即进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分(fēn)青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青(qīng)年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开(kāi)始负(fù)增长，未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口(kǒu)会(huì)随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但(dàn)经济复苏难以改变失业率(lǜ)的(de)分母下降趋势。青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的(de)下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据说明(míng)

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要明晰这一(yī)概(gài)念的两个要点(diǎn)：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村(cūn)就(jiù)业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就(jiù)业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全(quán)国青(qīng)年人(rén)口数量为出(chū)发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无(wú)特别说明(míng)，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不(bù)含没有劳(láo)动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口。按照(zhào)统计局的(de)定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或(huò)要求(qiú)参加社(shè)会经济活(huó)动(dòng)的人员。包(bāo)括就业人员和失(shī)业人员(yuán)”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年(nián)龄人口不计(jì)入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁(suì)以上(shàng)的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳(láo)动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全国(guó)月度劳动力(lì)调查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正(zhèng)式(shì)实施(shī)，每年进行两次全国劳动(dòng)力(lì)抽(chōu)样调查(chá)，调查范(fàn)围为中国大(dà)陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁(suì)及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力(lì)市场变化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳(láo)动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本比例(lì)为1‰，五年(nián)一次(cì)的人口抽样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而每10年(nián)一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根(gēn)据普查数据(jù)进(jìn)行修正，但结(jié)构数(shù)据仍会(huì)存(cún)在差异。比如(rú)2020年(nián)的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就(jiù)业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差(chà)约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差(chà)异(yì)仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因素(sù)框架看“疤痕效应(yīng)”来(lái)自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司(sī)

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