为了(le)让自己的限售股解(jiě)禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票(piào)价(jià)格，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证监(jiān)会网(wǎng)站(zhàn)披(pī)露了(le)一则行(xíng)政(zhèng)处罚决定书(shū)，引(yǐn)发(fā)市(shì)场(chǎng)关注。时(shí)为新美星董事长何德(dé)平和(hé)其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以便(biàn)后续(xù)自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平(píng)信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起(qǐ)来(lái)看(kàn)看，究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人(rén)拉(lā)抬(tái)自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星董事长、法定代(dài)表人、实际(jì)控制人何(hé)德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控(kòng)的上海海得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金(jīn)的目的是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持(chí)“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保(bǎo)证金后，即(jí)开始利用控制的证券(quàn)账(zhàng)户并(bìng)联合其(qí)他(tā)市场(chǎng)资金在二(èr)级市场买(mǎi)入并(bìng)交易(yì)“新美星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反(fǎn)馈其(qí)操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同合(hé)谋(móu)。他经人介(jiè)绍认识并联(lián)合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各(gè)自筹(chóu)得的证券账户、资(zī)金(jīn)开始与蒋维共同交(jiāo)易(yì)“新美星”；在(zài)此期间，主要(yào)由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘(pán)情况，以(yǐ)利于(yú)两(liǎng)方交易决策(cè)，更好地共同抬高“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华(huá)”等35个(gè)证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户(hù)组），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获(huò)利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看(kàn)看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法获利(lì)的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申(shēn)买量比例(lì)超20％的交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流(liú)通股本的(de)比例24.74％，持股占总股(gǔ)本(běn)的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户(hù)组具(jù)备资金优势和(hé)持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续(xù)大量买入“新美(měi)星”，当(dāng)日申(shēn)买排(pái)名(míng)第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末(mò)持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低(dī)于卖一(yī)价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一(yī)价或市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集(jí)中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数(shù)1.03个(gè)百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉(shè)案(àn)账户组(zǔ)还多(duō)次实(shí)施(shī)盘中拉抬(tái)和(hé)对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的(de)行(xíng)为(wèi)。经(jīng)测(cè)算(suàn)，扣(kòu)除佣金(jīn)和(hé)相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财(cái)、而(ér)非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出多(duō)点申诉(sù)意见，请求不(bù)予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不(bù)足(zú)以证明蒋维(wéi)受何德平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关(guān)系(xì)，而非操纵(zòng)股价(jià)；三是蒋维没(méi)有(yǒu)将其与毛明土(tǔ)、李传武等人(rén)讨论(lùn)交(jiāo)易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉(shè)案(àn)股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也(yě)没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四(sì)是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户交易新美星的盈(yíng)亏分(fēn)配(pèi)进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债(zhài)务，部分用于(yú)非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明(míng)土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分(fēn)账户(hù)不受(shòu)蒋维、毛(máo)明土、李传武控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日(rì)询问笔(bǐ)录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供款项(xiàng)不(bù)知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即(jí)便夫妻或一(yī)致行(xíng)动人中一方(fāng)存在不当行(xíng)为，不(bù)应推定或(huò)认(rèn)定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的(de)代理人也就是否合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等提出(chū)了(le)申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理人的(de)主要陈述意(yì)见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个(gè)主体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节实施(shī)、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)资金(jīn)作为保(bǎo)证金，委(wěi)托其通过二级(jí)市场交易影响新(xīn)美星(xīng)股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何(hé)德平知(zhī)悉并(bìng)参与(yǔ)了本案行(xíng)为；上述(shù)行为的实质(zhì)是(shì)操纵股(gǔ)价(jià)，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案(àn)证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武有共同影响“新美星”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且(qiě)采取(qǔ)了联合影响股价的(de)行(xíng)动(dòng)，属于共同操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为(wèi)后(hòu)续的合谋(móu)操纵起到一定程(chéng)度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公司(sī)的(de)合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的违法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在认(rèn)定及(jí)处罚时将合(hé)谋(móu)各(gè)方(fāng)视为一个整体，不区别对待各方(fāng)账户(hù)组(zǔ)。

　　证(zhèng)监(jiān)会(预期收益率计算公式 预期收益率是什么huì)认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第(dì)一项规(guī)定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零三条所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露违法的(de)相关(guān)情况，行政(zhèng)处罚(fá)决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇(fù)持(chí)有公司80万股股份，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月(yuè)19日开(kāi)始减持“新美星”股票，预期收益率计算公式 预期收益率是什么至(zhì)2018年(nián)12月27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案(àn)股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由海得(dé)泽广和(hé)兰某作(zuò)出，海得(dé)泽(zé)广将减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因(yīn)系(xì)兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不对投(tóu)资(zī)者决策产(chǎn)生(shēng)重大(dà)影响，情节(jié)轻微。第(dì)三(sān)，即(jí)便认定(dìng)代持成立，何德平对借(jiè)款、还(hái)款(kuǎn)等(děng)事项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合(hé)何(hé)德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持(chí)资金和减持(chí)所得(dé)系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当(dāng)事人(rén)所提相关(guān)理由不具有事(shì)实(shí)和法律依(yī)据，不(bù)予(yǔ)采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上市公司(sī)实(shí)际控制人(rén)，未如(rú)实告知(zhī)上市公司上述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公告(gào)中均未(wèi)披露相(xiāng)关情况，导致新美星(xīng)违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三(sān)款规定的(de)情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息(xī)披露违法行(xíng)为，对何德平给(gěi)予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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