在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系(xì)列(liè)判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国基金报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们(men)近期去库存(cún)动作(zuò)的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预计将高于动力电池(chí)。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货(huò)持(chí)续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在(zài)市(shì)场上引起巨(jù)大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁(cái)、中国业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅(xùn)速(sù)上涨给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连(lián)跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别(bié)上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较为合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给出自(zì)己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们(men)通(tōng)过一季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)预计会维持(chí)在这(zhè)个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经(jīng)有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实(shí)际(jì)上，同(tóng)样的情况也发(fā)生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代(dài)一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不(bù)如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万(wà正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算n)辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判(pàn)断今年新能(néng)源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也(yě)正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其(qí)南(nán)京基地智能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一(yī)季(jì)报显示，其截至报(bào)告期末(mò)其(qí)存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货(huò)占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看，国轩高(gāo)科(kē)存货(huò)水平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产能力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购(gòu)只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下(xià)降，也反映了行业整(zhěng)体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂商存货余(yú)额均在(zài)下降。其(qí)中宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存货(huò)金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中(zhōng)指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电(diàn)解液库(kù)存(cún)周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需(xū)要一个月时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库存的(de)过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年(nián)加速(sù)全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计(jì)，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力(lì)电正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算池(chí)，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今(jīn)年(nián)预计增速将会(huì)比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间(jiān)预计会(huì)高于动力(lì)电(diàn)池(chí)，其中国外(wài)家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会(huì)在(zài)下半年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储(chǔ)能(néng)行业的(de)空间比(bǐ)动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个(gè)需求量大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环节(jié)，因为(wèi)涉及到(dào)用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大(dà)储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二(èr)季(jì)度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的(de)客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接(jiē)受中国的(de)标准化集装箱产品。

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