财联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财(cái)联(lián)社记者从(cóng)业内(nèi)获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调(diào)整新开发产品的定价利率，控制利差(chà)损，要求新开(kāi)发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续(xù)召集(jí)了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整(zhěng)的主(zhǔ)要思路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导人身险业(yè)降低负债(zhài)成(chéng)本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多家保险公司(sī)开展调研。将(jiāng)重点调研普通险(xiǎn)预定利(lì)率分布(bù)、分红(hóng)险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率和分红水平等公司(sī)负债成本情况，以及降(jiàng)低(dī)责任准备金(jīn)评估利(lì)率对公司和(hé)行业的(de)影响，包(bāo)括对(duì)新(xīn)产品定价、存(cún)量业(yè)务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保险公司包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南(nán)京参会的保险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银(yín)安盛人寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿(shòu)等(děng)。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一(yī)位总精算师表示，各(gè)险企基本就降低责任准备金评估利率达成共识(shí)，有(yǒu)公(gōng)司(sī)建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再动(dòng)态调整(zhěng)。具体(tǐ)的(de)调整(zhěng)方案还(hái)有待监(jiān)管研究(jiū)后(hòu)出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内人士(shì)对(duì)财联社记者表示(shì)，此次主要涉及新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率，以往(wǎng)的产品不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利(lì)差损风险

　　平(píng)安非银团(tuán)队(duì)表示(shì)，我国(g诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗uó)险(xiǎn)企(qǐ)资产配置(zhì)风格稳健，债券投资比例(lì)稳(wěn)步提(tí)升(shēng)，其(qí)他资产以非标资(zī)产为主、投资比(bǐ)例持续(xù)回落，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险固(gù)收类资产配置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益(yì)市场波动(dòng)率较大、对(duì)投资收益率影(yǐng)响较大。近年监(jiān)管按产(chǎn)品(pǐn)类型调(diào)整评(píng)估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示，短期来(lái)看(kàn)，引导降低(dī)负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟(gēn)随(suí)评(píng)估利(lì)率下(xià)行，保险公(gōng)司(sī)分红险占(zhàn)比提(tí)升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本(běn)压力(lì)，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保本(běn)属(shǔ)性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)的(de)行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和(hé)银(yín)行(xíng)竞争，长期保险的预定利(lì)率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险保(bǎo)单(诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗dān)预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负(fù)债(zhài)端主要(yào)通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结(jié)构、下调(diào)预定利率的方式来避(bì)免(miǎn)利差损风险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利率地位震(zhèn)荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业(yè)面临(lín)着潜在的利差(chà)损风险、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过发布(bù)产品负(fù)面(miàn)清单、下调演示(shì)利率、分产品(pǐn)调整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债(zhài)端成(chéng)本。

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