5月迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的(de)金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐，分(fēn)别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多家观(guān)点(diǎn)，券商们(men)对(duì)五(wǔ)月的大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推荐较多(duō)的(de)行(xíng)业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的(de)相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长(zhǎng)期看二级(jí)市(shì)场估(gū)值体系国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的(de)回(huí)落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给(顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱gěi)市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱低，震荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然(rán)是(shì)政(zhèng)策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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