财联社记者(zhě)近期从行业内了解到，信贷(dài)市场(chǎng)需求低迷持续之(zhī)下，部分(fēn)银行出(chū)现了贷款最(zuì)优惠利(lì)率(lǜ)与同期理财(cái)收(shōu)益率倒挂或接近倒(dào)挂的罕见现象。

　　“我(wǒ)们个贷最低已经到年化3.65％左右了，但(dàn)投放依旧比(bǐ)较(jiào)难。房贷和(hé)前十年比那都是放不出(chū)去的。”4月25日(rì)，中部一家大型城商行相关负责人对财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)说(shuō)。

　　这种情况并(bìng)非个案。4月26日，财(cái)联社记者向兴业、广发等多家银行了解到，当前抵押贷款(kuǎn)最优惠利率区间为3％-3.85％之间(jiān)。与(yǔ)一季度(dù)情况相比，贷款(kuǎn)利率(lǜ)水平仍在进一步(bù)下滑。

　　而普(pǔ)益标准监测(cè)数据显(xiǎn)示(shì)，上周（4月(yuè)17日-4月23日(rì)）全市场(chǎng)共新(xīn)发了(le)661款理财产品，环(huán)比(bǐ)增加22款，其中(zhōng)86款(kuǎn)为开放式产品，其平均业绩比较基(jī)准为3.46％，环比下跌0.07个百分点(diǎn)；575款(kuǎn)为封闭式产品，其平均业绩比(bǐ)较基准(zhǔn)为3.66％，环比下跌0.02个百分(fēn)点。

　　4月26日，一家头部银(yín)行(xíng)理财子(zi)负(fù)责人对财(cái)联社记者表(biǎo)示，正常情(qíng)况下贷款利率要高于理财收益，否则会(huì)形成套利空间。近期出(chū)现的收益(yì)率(lǜ)倒挂(guà)的情况的确多年来少见。这种情况本质上(shàng)反映(yìng)实体经济需求(qiú)不足，资金(jīn)可(kě)能在金融市场空转的信号。

　　走低的贷款利率(lǜ)VS走高的理财收益率

　　4月23日，央行国际司(sī)司长金中夏对外(wài)表示，人民银行(xíng)认真贯彻党中央(yāng)、国务院决策部署，采取(qǔ)了很多措施做(zuò)好(hǎo)金融支持稳外贸工作。首先(xiān)是降低实体经济融资成(chéng)本。2022年，我(wǒ)国企业(yè)贷款加权平均利率(lǜ)同比下降了34个基(jī)点，仅4.17％，这在历史(shǐ)上是比较低的(de)水平。

　　而上周，央行一(yī)季度金融统(tǒng)计数据发布会(huì)上公布的数据(jù)显示，3月份银行体系新发企业(yè)贷(dài)加权平均利率同(tóng)比下降29BP，达到3.96％。

　　但如(rú)央行所(suǒ)表述，3.96％系3月(yuè)份(fèn)银行体系新发企业贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率水平，并没(méi)有(yǒu)考虑区域(yù)差异。财(cái)联社记者(zhě)注意(yì)到，在部分资金充裕(yù)的一线城市利率水平下沉更快(kuài)，比如央(yāng)行(xíng)营管部(bù)早(zǎo)在2月份即(jí)表示(shì)，去(qù)年12月份，北京地区(qū)新发放企(qǐ)业贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率(lǜ)仅为3.09％。

　　海通国际(jì)最(zuì)新报告分析认为，一季度(dù)的贷款需求(qiú)非(fēi)常好，央行今年一季(jì)度公布的贷款(kuǎn)需求(qiú)指数飙升，达到(dào)78.4，还是2012年下(xià)半年以来的最(zuì)高(gāo)值。但最近贷款需求有下降趋势，如(rú)近期(qī)票据转(zhuǎn)贴现利率下(xià)降，表示银(yín)行贷款(kuǎn)需求较差，需要(yào)购买(mǎi)票据来填充(chōng)贷(dài)款额度(dù)。

　　与新发(fā)放贷(dài)款市场当前的不景气形成鲜(xiān)明对比的(de)是，一季度(dù)理财市场的(de)收益率却在节节(jié)回(huí)升(shēng)。普益标准数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年1季度末，理(lǐ)财公司存续(xù)理财(cái)产品14892款，占全(quán)市(shì)场存续理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)的44.03％。理财公司存续开放式固(gù)收类(lèi)理财产品（不含现金管理类产(chǎn)品(pǐn)）的近1个月年(nián)化收(shōu)益率的平(píng)均(jūn)水平(píng)为(wèi)4.00％，环比上涨5.81个百分点。

　　国金(jīn)固收最新数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)24日封(fēng)闭式理财平均基准利率3.81％，已恢复至去年(nián)12月水平；3月以来(lái)6M-1Y封闭式理财基准利率与1年期AAA级中票、存单利差走阔。

　　即便与新(xīn)发理财产(chǎn)品收益率相比，当前(qián)银行(xí无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗ng)新发贷款的利率也(yě)不占(zhàn)优。普益标准(zhǔn)监测数据显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月23日）全市场(chǎng)新发理财产品中，开(kāi)放式产品平均业(yè)绩比较(jiào)基准为3.46％，封闭式产(chǎn)品平均业绩比较基准为3.66％。

　　业内：要警惕(tì)资金出现(xiàn)空转套利可能

　　多(duō)位受(shòu)访金融行业人士对记者表(biǎo)示(shì)，当前新发(fā)贷款(kuǎn)利率和理财收益(yì)率之间出现倒挂是(shì)多(duō)年来罕见的情况。部(bù)分人士认为，应该(gāi)警惕当(dāng)前(qián)非对(duì)称利(lì)率政策无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗之(zhī)下，贷款、存(cún)款和(hé)金融市场(chǎng)之间出现收(shōu)益“套利”空(kōng)间的可能。

　　融360数字(zì)科技研究院分(fēn)析师(shī)刘(liú)银平(píng)对财联社记者表示，理财产品(pǐn)收(shōu)益率超(chāo)过银行贷款(kuǎn)利率，可能会给部(bù)分客户钻空子的机(jī)会，从(cóng)银行那里(lǐ)获取的低息(xī)贷(dài)款(kuǎn)没有投入实际经营，而是拿去购买(mǎi)收益(yì)率更高的理(lǐ)财产品(pǐn)，导致资(zī)金空转(zhuǎn)，前几年结构性存款市场曾存(cún)在这种(zhǒng)现象。

　　不过刘(liú)银平(píng)认为，目前(qián)理财(cái)产(chǎn)品业绩比较基准不代(dài)表实际收益(yì)率(lǜ)，净值是不断波动的，不会一直上涨，实际上，理财产品向(xiàng)净值(zhí)化转型之后对企业的吸引(yǐn)力有所减弱(ruò)。

　　上海金融与(yǔ)发展(zhǎn)实(shí)验室主任(rèn)曾刚对财联社记(jì)者表示，理(lǐ)财(cái)收益与金融市场利(lì)率(lǜ)相对应，出现倒挂的(de)情况主要是即期的贷款利率与发行当期定(dìng)价(jià)的理财收益率的差异(yì)，在市(shì)场利率快速下行的时容(róng)易出现这种收益(yì)率(lǜ)不同步的脱(tuō)节现象。

　　曾刚认为，如果银行贷款利率继(jì)续下(xià)行，意(yì)味着当(dāng)期发行的理(lǐ)财产品的收益(yì)率会同步下降。从这一个角度来(lái)看，未来一段时间(jiān)的理财产品收益率(lǜ)会进入下行(xíng)通道。

　　这一判断(duàn)得(dé)到银行业内人士的认(rèn)同(tóng)。4月25日，某城商行广州(zhōu)分行负责人(rén)对(duì)财(cái)联社表示，该(gāi)行已经关注(zhù)到理财收益和(hé)存贷款利差的情况，理(lǐ)财与贷款利率差距过大必然引发资(zī)金空转套(tào)利，这与货(huò)币政策初(chū)衷不(bù)符。估计下一步理(lǐ)财(cái)产品收益水平要(yào)降低到3％以下(xià)。

　　一(yī)家头部银行理财子负责(zé)人对(duì)财联社(shè)记者表示，考虑到理财(cái)产(chǎn)品底层资产(chǎn)大多数(shù)为债券，而(ér)债券市场发(fā)行人大(dà)多是大型企业，理论上(shàng)其收(shōu)益(yì)率比个(gè)贷是要低一个等级。

　　“道(dào)理很简单(dān)，个(gè)人的信用等级(jí)比大型(xíng)企业(yè)要低，所以个贷(dài)的定价理论(lùn)上要比理财收益率高才对。现在出现个贷(dài)定价和理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品持平，甚至出现倒(dào)挂，这只能说明个人部(bù)门当前的信贷(dài)需求不足，没有什么(me)人(rén)想贷款(kuǎn)，导(dǎo)致(zhì)资(zī)金空(kōng)转，这也是近年来比较罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情况。”该负责人表示。

　　该(gāi)人(rén)士(shì)同样认为，如果贷款定(dìng)价持续下行未来(lái)新发理财产品(pǐn)收益率也会(huì)回落。“市场对利率走(zǒu)势的预期是一致的，新发的收益率未来(lái)会下来，近期整体(tǐ)的趋势也(yě)是这样。一些存量的产品(pǐn)年化收益率近期大幅上行，主要是因为(wèi)底层(céng)资产是去年利率(lǜ)高位时候拿的，在利率走(zǒu)低(dī)预(yù)期下，其净值表现就会向上拉(lā)。”

　　息差承压将推动存款利(lì)率进一步(bù)下行

　　受访银行(xíng)人(rén)士对财联社记(jì)者(zhě)称，当前贷款端定价疲软的(de)现状，也(yě)是(shì)有关(guān)方(fāng)面不断(duàn)出手规范存款利率的核心动因。

　　4月25日，前(qián)述中部地区大型城(chéng)商行负责(zé)人对记者表示，在贷款定价上不去(qù)的(de)情(qíng)况下，未来存款利率(lǜ)持续下(xià)行应该是(shì)大趋势，否则银行净息差承受的压力(lì)将是巨(jù)大(dà)的。“现在各(gè)行储蓄又多，之前理财波动的影响还没(méi)完全消除，很多客户的资金还(hái)没有出来(lái)，都压在(zài)储(chǔ)蓄里。”

　　有市场观点认(rèn)为，一旦第二季度(dù)贷(dài)款需求(qiú)走弱得到确认，意味着(zhe)贷款利率依然有下降的可能性和空间，银行息(xī)差水平(píng)面(miàn)临更艰难的局面。

　　4月(yuè)25日，苏(sū)州银行一(yī)季度显(xiǎn)示(shì)，截至3月末，该行(xíng)净利(lì)息(xī)收益率和净利(lì)差从去年末的1.87％、1.93％进一步(bù)下降到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证券王一峰团队最新(xīn)研报认(rèn)为，未来存款市场(chǎng)成本管控仍有后手牌，“类活期”存款是重(zhòng)要(yào)抓手。其预计，后续对于(yú)存款定(dìng)价(jià)自律(lǜ)管理(lǐ)的手段包括但不(bù)限于(yú)以下(xià)三个(gè)方面(miàn)。首先，协定存款、通知(zhī)存款等(děng)创(chuàng)新类活期存款有可能将(jiāng)纳入自律(lǜ)机制管(guǎn)理(lǐ)。现阶段，对核心定期存款而言，同时有EPA和MPA进行约束，但(dàn)“类(lèi)活期(qī)”存款(kuǎn)缺少政策指(zhǐ)引，未来或将对这(zhè)类产品比(bǐ)照活(huó)期存款进行规范；其次，同业(yè)存(cún)款(kuǎn)套壳协议存款需继续纠(jiū)正；最(zuì)后，期权价(jià)值过(guò)低的“假”结构性存款(kuǎn)仍须规范，后续或将结构(gòu)性存款的（保底收益+期权价值）合计同时(shí)纳入自律机制上限，进一步压降结构性(xìng)存款(kuǎn)利率。

　　王一峰团(tuán)队测算认为，如果全(quán)部(bù)企业活期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)降(jiàng)至2013-2018年0.70％左(zuǒ)右的(de)平均水平(píng)，则上市(shì)银(yín)行企业活期存款成本率加权平均(jūn)降幅在30bp左右，将提(tí)振息差(chà)5.5bp左右，影响上(shàng)市银行营收增(zēng)速2.3pct。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗