本(běn)周，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流(liú)动性问题(tí)是制(zhì)约(yuē)北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随着(zhe)公(gōng)募基金加速布局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌(yǒng)入下，流(liú)动性问题(tí)有望持续改善；同时(shí)，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书(shū)，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额(é)满1000万(wàn)元即可成立(lì)，认购期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数基金(jīn)产品成(chéng)功获(huò)批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基金四家公募基(jī)金公(gōng)司拿(ná)到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)产品也是以发起(qǐ)式的(de)形式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基金旗(qí)下产品正在(zài)发行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月25日成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有效认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低(dī)于其他(tā)上市板块(kuài)中业(yè)务相关度较高的同类股票，具有较大估值提(tí)升(shēng)空间(jiān)。随着市场流(liú)动性的(de)增强和创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，有望实(shí)现业(yè)绩和(hé)估值双升，长期(qī)投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回(huí)报、成(chéng)立以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益(yì)率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开(kāi)始加速(sù)“回(huí)血(xuè)”，月内产品均获正收益，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开始持续(xù)上(shàng)涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市(shì)场(chǎng)核心指数帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业的估值(zhí)仍然(rán)偏低(dī)，预(yù)计(jì)随着流动性逐(zhú)步改善，以及公(gōng)司业绩持续(xù)释(shì)放，北(běi)交所板块整体走势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北(běi)京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北(běi)交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公司(sī)业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司(sī)净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现(xiàn)利润正增长(zhǎng)。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金年(nián)内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所两年(nián)定(dìng)开年内收益(yì)为负(fù)外，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开年(nián)内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，不过正是(shì)长线资金(jīn)布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发展(zhǎn)的依然是(shì)市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与(yǔ)沪深市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异(yì)较(jiào)大。除了继续降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业数量外，后续北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外(wài)一个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线资(zī)金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对于(yú)北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是(shì)北交所(suǒ)公司(sī)目前估值(zhí)已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估(gū)值(zhí)在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平(píng)对于(yú)具(jù)备专精特新特(tè)性的中小成长型企(qǐ)业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来看，他们(men)发现很多北交所(suǒ)公司今年(nián)以来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发(fā)展整体是(shì)符合预(yù)期(qī)的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交易业务(wù)指引》，下(xià)调部(bù)分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入(rù)中证、国(guó)证(zhèng)跨(kuà)市(shì)场(chǎng)指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等(děng)政策(cè)的密集发布，可以说对这个市场是(shì)加帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好(jiā)大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其(qí)中不乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给(gěi)上(shàng)来了(le)，给他们增加了筛选的(de)范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能(néng)由(yóu)于供给增加对整个市场的流(liú)动性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精(jī帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好ng)特新企业的难度(dù)是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易市(shì)场，目前仍处(chù)于(yú)初(chū)创期，上市股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较(jiào)于(yú)沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随(suí)着宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组成部(bù)分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度(dù)提升逐渐得(dé)到估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股(gǔ)及北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估值(zhí)公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关(guān)注度提升，北(běi)交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高(gāo)权(quán)重、低估值的(de)公司获得重估可能性较大。

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