踩(cǎi)上(shàng)AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡(hú)欢离婚也被市(shì)场质(zhì)疑成(chéng)为(wèi)减(jiǎn)持铺路(lù)。但与暴涨的(de)股价和市(shì)值相(xiāng)比(bǐ)，公司的基(jī)本面较为糟糕，交出了(le)回A上市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发(fā)布2022年(nián)财报，公司实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报(bào)首次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实(shí)现(xiàn)营业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸开(kāi)了锅(guō)，不少网友担心公司下(xià)周一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三(sān)六零截至3月31日(rì)的股东(dōng)数达到(dào)近33万，而截至(zhì)去年底为(wèi)20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一(yī)季度(dù)股(gǔ)东户(hù)数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光(guāng)了其重(zhòng)要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)的(de)财(cái)务(wù)数据，后(hòu)者录(lù)得(dé)133亿的营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六(liù)零(líng)新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今年(nián)一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截至(zhì)报告期末，公司(sī)总资产(chǎn)为386.16亿元(yuán)，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而公(gōng)司全年(nián)共实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务(wù)板(bǎn)块有三个出(chū)现不(bù)同程度下滑(huá)，其中贡(gòng)献(xiàn)营收(shōu)半壁江(jiāng)山的互(hù)联网广(guǎng)告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为(wèi)18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增值(zhí)服务收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务(wù)收入增长，收入为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属(shǔ)于上(shàng)市公(gōng)司股东的(de)净利润则为(wèi)-22.04 亿元(yuán娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星)，这是(shì)公(gōng)司2017年从纳(nà)斯达(dá)克私有化退(tuì)市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到(dào)2022年六(liù)个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入(rù)从徘徊到下滑(huá)。净(jìng)利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑到60亿元外(wài)，其他(tā)年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利(lì)润(rùn)直接下(xià)滑七成，只录(lù)得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转为亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三(sān)六(liù)零延续亏损，首季公司营业收(shōu)入19.66亿(yì)元(yuán)，下(xià)滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为盈利2.22亿元(yuán)。对(duì)于(yú)亏损(sǔn)，公司称(chēng)主(zhǔ)要系(xì)营业(yè)收入下(xià)降及对联营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入(rù)2023年(nián)突然迎(yíng)来转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是chatGPT的(de)突然(rán)爆火(huǒ)。因三六零(líng)有(yǒu)搜索引擎，被市(shì)场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然(rán)优势，公司(sī)及(jí)创始人周鸿(hóng)祎也在不同(tóng)场合(hé)、通过不同(tóng)渠道表(biǎo)达对大模型的看好，传递公司(sī)的优(yōu)势，公司在AI方面曝(pù)光(guāng)度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股(gǔ)价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如(rú)果(guǒ)从(cóng)年初算(suàn)起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管近(jìn)期股价有所(suǒ)回调，公司(sī)股价(jià)年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数投资(zī)者(zhě)表示大跌(diē)眼(yǎn)镜，开始担心下(xià)周一股价(jià)表现。

　　中国基金报记(jì)者(zhě)注意到(dào)，随着今年(nián)以来股价的暴(bào)涨，三六零的投资者人数大幅(fú)增(zēng)加。截至到去年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季(jì)度保持基本不变，但到(dào)了今年(nián)一季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资者涌入(rù)相反，一季度(dù)以股(gǔ)权投(tóu)资机构为(wèi)代表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅减持。十(shí)大股东名单显示，一季(jì)度“北京中关(guān)村资本基金(jīn)管理有限公司-北京中(zhōng)发助力壹(yī)号(hào)投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银川）股权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按(àn)一季度均(jūn)价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的(de)2022年财报，也首次把(bǎ)其投资企业、造车新势力之(zhī)一(yī)的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽(qì)车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公(gōng)告披露(lù)的(de)数据(jù)，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏(kuī)损29亿元(yuán)。这意(yì)味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩(kuò)大，而三(sān)年(nián)累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日(rì)，三六零(líng)曾公告(gào)，放弃对哪吒汽(qì)车(chē)的增资权。具(jù)体来看，三六零全资子公司三六零私募(mù)基(jī)金拟(nǐ)将其持(chí)有的对应哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企(qǐ)业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元(yuán)。放弃上(shàng)述增资权后，三(sān)六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外投资进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车各股东方签署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制改造(zào)。2023年1月，三六零发布《关于对外投资(zī)进展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三(sān)六零(líng)的(de)持(chí)股(gǔ)比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多(duō)一点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年财(cái)务(wù)数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值会否进一(yī)步下调不得(dé)而(ér)知。

　　由于哪吒汽(qì)车的(de)亏(kuī)损，三(sān)六零持有股权的账面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年(nián)公司(sī)的(de)投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认(rèn)的投(tóu)资亏损5.14亿(yì)元(yuán)，意味(wèi)着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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