4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺(wàng)季(jì)强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国(guó)内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运行，公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员导致国内外(wài)棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束(shù)了(le)内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一(yī)直维持倒(dào)挂的(de)格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)较(jiào)强的原因(yīn)在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外(wài)贸订单表现也好(hǎo)于(yú)预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球棉(mián)市供需趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场受消费旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接(jiē)订单排单时(shí)间达到10天，较上月增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达(dá)到(dào)近两年来最高水平(píng)。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力(lì)较小，促(cù)使部分企业增加(jiā)原棉储备库(kù)存(cún)，为棉花(huā)市场消(xiāo)费提供了(le)坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接(jiē)受程度(dù)并不高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进入淡季后(hòu)，下(xià)游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种以及(jí)出(chū)苗带(dài)来了不(bù)利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新年度产量大降(jiàng)的担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我(wǒ)们的(de)调研结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆棉花(h公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员uā)种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高(gāo)飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行业人(rén)士对(duì)新年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面(miàn)，在意向种植(zhí)面(miàn)积下降(jiàng)和播种期低温(wēn)天(tiān)气的双重作用下(xià)，新年度棉花减产概率大(dà)大(dà)增加(jiā)。需(xū)求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率(lǜ)维持高(gāo)位，而(ér)成品库(kù)存(cún)仍位(wèi)于历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端(duān)带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是(shì)纺织(zhī)行(xíng)业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在走弱的(de)预期(qī)，短(duǎn)期对国内棉价(jià)形成一定的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻(luó)辑(jí)并(bìng)未改变，中国(guó)已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，4月份欧(ōu)美(měi)高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下(xià)旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧(yōu)国外(wài)棉(mián)花(huā)市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了(le)对(duì)于20公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员23/2024年度棉(mián)市的供需预测(cè)，将全球棉(mián)花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费(fèi)将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济(jì)向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出(chū)苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货(huò)意愿增(zēng)强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预(yù)期背景下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内(nèi)外棉(mián)花价差（国内(nèi)棉(mián)价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延(yán)续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市(shì)场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察(chá)，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升级(jí)改造加工(gōng)设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在今(jīn)年(nián)重(zhòng)演，中长(zhǎng)期(qī)棉(mián)价(jià)重心有望(wàng)继续(xù)抬升。

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