中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样(yàng)带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外资室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展业的第(dì)三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过)参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提(tí)供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的(de)高质量财(cái)富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代(dài)销金(jī室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过n)融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数(shù)家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融(róng)机(jī)构和全球(qiú)投资(zī)者带来了(le)实(shí)实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和(hé)投资(zī)，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金融机构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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