5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法(fǎ)分歧(qí)较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是(shì)5月机(jī)构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传(chuán)媒(méi)板块关(guān)注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集(jí)中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份(fèn)的(de)投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的(de)行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国(guó)股(gǔ)票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场(chǎng)中，我们(men)也(yě)发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时，管理层(céng)对信用风(fēng)险及(jí)资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收(shōu)缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下(xià)行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期望(wàng)经济(jì)会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环(huán)境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市(shì)场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等(děng)领域带来的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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