自(zì)4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内资(zī)金在科创板投(tóu)资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸(xī)引场内资(zī)金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资(zī)价值的(de)认可。经过(guò)前期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)配置的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆(nì)势(shì)投(tóu)资(zī)的特征，最近一(yī)个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截止5康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流(liú)入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计(jì)算机(jī)等科创板的核心权重行业持续获(huò)得资金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预期增速(sù)保持(chí)在(zài)较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利(lì)质(zhì)量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对(duì)较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍有优势(shì)，配(pèi)置性价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好今年以来(lái)科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业(yè)和(hé)公司的(de)长期(qī)成长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个(gè)品类追加(jiā)列(liè)入出口(kǒu)管理的(de)管制(zhì)对象，上述修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续(xù)下探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环(huán)节(jié)，具备较(jiào)强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与需求的(de)错配使得存(cún)储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发(fā)性需求(qiú)由(yóu)产(chǎn)业(yè)链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠(dié)加(jiā)近(jìn)两个季(jì)度(dù)量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际局势(shì)以及通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季(jì)度(dù)以后触底(dǐ)，当行业(yè)周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点。

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