随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人(rén)也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关(guān)注，但(dàn)观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基(jī)金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华(huá)丰享一年(nián)持有、银华心选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华心选一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华(huá)心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大(dà)幅(fú)提(tí)高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得(dé)注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今年(nián)国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐(zhú)渐恢(huī)复(fù)；我们判断(duàn)由(yóu)于国(guó)家(jiā)自身实力的(de)不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出(chū)后，国(guó)内外各(gè)巨头加(jiā)速入(rù)局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持看好国产替(tì)代方(fāng)向(xiàng)，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行(xíng)周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布(bù)局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多(duō)的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低(dī)的(de)位置。只是市场对于(yú)上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注利好，对(duì)于下(xià)跌(diē)的板块更(gèng)多地关注利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技(jì)创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一(yī)季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)，今(jīn)年一季度较害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗(qí)下(xià)多(duō)位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季(jì)报(bào)。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的(de)通道，在海(hǎi)外加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币(bì)环境有(yǒu)利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了(le)部分短期(qī)达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预(yù)期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等(děng)个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能这(zhè)一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们(men)相信这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格(gé)局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公司一个相对清晰(xī)的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加(jiā)相关的(de)持(chí)仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变(biàn)化(huà)导(dǎo)致部(bù)分(fēn)个股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的(de)伤害害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的(de)公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大(dà)的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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