编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一(yī)季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的(de)大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既(jì)往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日(rì)时大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃rong>前五大重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标(biāo)的(de)。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了(le)上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在(zài)一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的(de)配(pèi)置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍(píng)合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这(zhè)一(yī)季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的(de)进攻(gōng)弹性(xìng)。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在(zài)上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大(dà)重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医学(xué)检验及(jí)病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国内首个国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高手中的顶流(liú)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱(lái)克的主营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这(zhè大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃)家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而(ér)他在管的(de)7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较(jiào)长的(de)生命周(zhōu)期(qī)，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能维(wéi)持较(jiào)长时间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我们(men)看(kàn)到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大(dà)部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不(bù)少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年(nián)业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配(pèi)置思路(lù)依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)的(de)2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与上(shàng)一(yī)季(jì)度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依(yī)然(rán)围绕(rào)已(yǐ)经建立(lì)全(quán)球比较优势的高端制造(zào)产业链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)，而他的(de)业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统(tǒng)计(jì)外(wài)，其余(yú)7只基(jī)金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字(zì)头中的典(diǎn)型代(dài)表(biǎo)公司(sī)，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时(shí)也谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资(zī)风格(gé)同为公(gōng)募中少(shǎo)数(shù)的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部(bù)超过了(le)10％。以(yǐ)他(tā)任职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第(dì)二(èr)重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒(méi)依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中调(diào)仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它们携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修(xiū)复的预(yù)期(qī)下，我(wǒ)们较(jiào)为看(kàn)好今年(nián)的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过(guò)了他的成名作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实(shí)现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的(de)均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季(jì)报总结(jié)中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得(dé)志(zhì)，但后来(lái)所(suǒ)管(guǎn)产品几经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是(shì)他的成名作华(huá)安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们(men)发(fā)现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱(qū)动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名(míng)作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季(jì)度末的兆易(yì)创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机器视觉(jué)和(hé)医(yī)疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子(zi)“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中(zhōng)就没有(yǒu)了(le)三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报(bào)中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓(nóng)，例如兰(lán)石重(zhòng)装年(nián)报的(de)十(shí)大流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造(zào)板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司(sī)所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一个(gè)触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新品推(tuī)出或(huò)是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长的(de)军工安全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司有八家(jiā)，惟二(èr)的区别(bié)是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度在高确(què)定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台型企业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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