金融界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在(zài)迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高(gāo)点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的(de)原因(yīn)与白(bái)糖(táng)期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨(cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全(quán)国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入(rù)尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西(xī)前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖(táng)需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况(kuàng)也(yě)不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮(liáng)cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴(bā)西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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