5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势(shì)相互印证(zhèng)，传媒(méi)板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾德国有多大面积，德国相当于中国哪个省讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券(quàn)商(shāng)们(men)对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消费、医(yī)药(yào)、军工(gōng)，对(duì)地产(chǎn)股的走(zǒu)势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期(qī)权则因有事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每(měi)年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn德国有多大面积，德国相当于中国哪个省)断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要(yào)么(me)增(zēng)加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来(lái)经(jīng)济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑(duì)付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下(xià)跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分(fēn)析(xī)称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng德国有多大面积，德国相当于中国哪个省)来自房地产(chǎn)等(děng)领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依(yī)然(rán)是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面放(fàng)松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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