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铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之(zhī)一(yī)：低估值、高(gāo)分(fēn)红

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是包括能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商在(zài)内的“中特估”方向最鲜明(míng)的共同(tóng)特(tè)征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商PB估值(zhí)分别处于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历年初以来的(de)大幅上(shàng)涨后，当前(qián)这些(xiē)板块估值仍处于历史平均水(shuǐ)平附(fù)近。2）与此(cǐ)同时(shí)，能源链、“一(yī)带一路”和运营商股息率显著高(gāo)于市场整体，较(jiào)高的分红也成为其进可攻、退(tuì)可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之二：政(zhèng)策的持(chí)续支撑和(hé)催化

　　政策持(chí)续支(zhī)撑和催化，成(chéng)为(wèi)“中特(tè)估”中“一带(dài)一路”和(hé)运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和解、中俄深化合(hé)作联(lián)合声(shēng)明、中巴联合声明(míng)等(děng)，以(yǐ)及后续(xù)5月召(zhào)开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛(tán)，“一带(dài)一路”相关利好不(bù)断(duàn)，板块行(xíng)情得到催化(huà)。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数(shù)字经济上升为国家战略，相关(guān)政(zhèng)策密集出台。今年(nián)国务院改组又新设国家数据局。运营商作为“数(shù)字经济(jì)”的(de)基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三(sān)、“中(zhōng)特估”投资范式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能(néng)源产业链作为原材(cái)料高度依赖海外(wài)供应、同时(shí)下(xià)游需求基本(b铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价ěn)集中在国内市场(chǎng)的方向(xiàng)之一，将充分(fēn)受益于(yú)人(rén)民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下(xià)游(yóu)领域(yù)需(xū)求预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关(guān)注哪(nǎ)些方向？

　　除了(le)能源链、“一(yī)带一路”和运营商等之(zhī)外，当(dāng)前我们建议关注机械（造(zào)船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船舶(bó)制造业作为国家(jiā)重点(diǎn)支(zhī)持(chí)的战略性产业之(zhī)一，近年来经历了行业调整和(hé)产能过(guò)剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包括化(huà)学品船与(yǔ)成品油轮船的订单大(dà)幅提升(shēng)。另一方面(miàn)，国企(qǐ)改革推动造船企业重组整合和产能优(yōu)化之下(xià)，国内船舶制造业已在(zài)逐(zhú)步实现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁(tiě)路铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价、港口(kǒu)资产(chǎn)稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同时(shí)近几年，高速公(gōng)路及(jí)铁路板(bǎn)块上(shàng)市公司更加注重(zhòng)投资人回报，多(duō)家公司发(fā)布股东回报计(jì)划，大(dà)幅提高分红比(bǐ)例以及承(chéng)诺未来几年高(gāo)分红水(shuǐ)平，给(gěi)投(tóu)资人(rén)带来确(què)定(dìng)性的高股息回(huí)报。

　　3）大(dà)型银行(xíng)：经济复(fù)苏大背景(jǐng)下融资需求(qiú)回暖，基本面有(yǒu)支(zhī)撑，板块估(gū)值也具备(bèi)修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求(qiú)连续三个月超预期回暖，在(zài)稳增长和(hé)扩投资的政(zhèng)策基调(diào)下(xià)，后续(xù)信贷、社融(róng)仍有望平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳(wěn)定且(qiě)高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置，修(xiū)复(fù)空间(jiān)较大(dà)。