本周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成(chéng)立(lì)，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题(tí)是(shì)制约北(běi)交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因素，不过随(suí)着公募(mù)基金加速(sù)布局，增(zēng)量(liàng)资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说(shuō)明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成(chéng)立，认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产品成(chéng)功获(huò)批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久基金公司拿到(dào)批文。除博(bó)时基金外，万(wàn)家基金(jīn)的北(běi)证50指数产品也是以(yǐ)发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日正式成立(lì)，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普(pǔ)遍显著低(dī)于其他(tā)上市(shì)板块中业(yè)务相关度较高的(de)同(tóng)类股票，具有较大估(gū)值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动性的增(zēng)强和创新型中小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和估(gū)值双升，长期(qī)投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报、成(chéng)立以来回报(bào)悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑(huá)后，今(jīn)年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来(lái)又(yòu)开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的(de)30只核(hé)心指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立(lì)，这使得北交所整体流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业(yè)绩持续释放，北交所(suǒ)板块(kuài)整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基(jī)金(jīn)人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年(nián)北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题(tí)权(quán)益基(jī)金年内表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大(dà)成北(běi)交所两年定(dìng)开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内(nèi)均斩获(huò)正(zhèng)收益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对(duì)于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位(wèi)业内人(rén)士认为，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基(jī)金经理叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差(chà)奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可(kě)比公司(sī)估值表现(xiàn)差异较大。除了继(jì)续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北交(jiāo)所市场(chǎng)有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通转板通(tōng)道，从(cóng)而(ér)活跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度(dù)上讲，目前的北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来(lái)源于四(sì)个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特(tè)性的中小成长型企业而(ér)言是非(fēi)常具(jù)有吸引力(lì)的(de)。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来(lái)看，他(tā)们发现很多北(běi)交所公司今年以来依(yī)然(rán)延续(xù)了较快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发(fā)展整体是(shì)符合预(yù)期(qī)的，业(yè)绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策(cè)来(lái)看，去年(nián)四季度以来北交所出(chū)了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业(yè)务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市(shì)交易业(yè)务指引》，下调部(bù)分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳(nà)入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月(yuè)份(fèn)正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密集(jí)发布，可(kě)以说对这个(gè)市场是加(jiā)大了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他们(men)增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能(néng)由于供给增(zēng)加对整个市场(chǎng)的(de)流(liú)动(dòng)性(xìng)造(zào)成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发(fā)展的(de)基石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特新(xīn)企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精选两年(nián)定开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股票(piào)交易(yì)市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整体估值水平(píng)相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)触底(dǐ)回升(shēng)，和北(běi)交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推(tuī)进和投资(zī)者关(guān)注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募(mù)基金持(chí)仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公(gōng)司(sī)获(huò)增持较(jiào)多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个(gè)被低(dī)估(gū)标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和(hé)投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大(dà)市值、高权重、低估(gū)值的公司获(huò)得重(zhòng)估可能性较(jiào)大。

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