5月10日(rì)，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其(qí)它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中于(yú)短(duǎn)期(qī)存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)拟下调(diào)的(de)背(bèi)景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访(fǎng)了(le)招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利(lì)率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低(dī)银行负债(zhài)成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。预(yù)计下(xià)半年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四大国有银(yín)行为(wèi)何下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机(jī)制发(fā)布《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经(jīng)营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大(dà)且存款持续高增的(de)情况下，压(yā)降存款成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限有(yǒu)利于(yú)对公(gōng)客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行，实体经(jīng)济(jì)综合融资(zī)成本不(bù)断(duàn)下降，银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)收益下降较(jiào)为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净(jìng)息差持续(xù)走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三(sān)，企(qǐ)业(yè)和居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)机制对(duì)于活(huó)期存款与定(dìng)期存款利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自(zì)律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更好的(de)落实(shí)央(yāng)行宽信(xìn)用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利(lì)率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也(yě)拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股份行参(cān)与，今年(nián)以来的调(diào)整(zhěng)更多(duō)是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速(sù)了(le)中小银(yín)行存款利(lì)率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波折(zhé)。目(mù)前居民超额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业(yè)银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集(jí)中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实(shí)际上(shàng)忽(hū)略(lüè)了(le)这些介于活(huó)期(qī)和定期存款之间的存款(kuǎn)的(de)利(lì)率调整，当下有必要一(yī)次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的(de)有效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水(shuǐ)平均创历(lì)史新低(dī)，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度(dù)较(jiào)大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银(yín)行或有动力(lì)持续主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行领域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年(nián)后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地(dì)区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资(zī)金供需决(jué)定的，而央(yāng)行的(de)政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代表(b赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读iǎo)着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的(de)第(dì)一年，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不足(zú)的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通(tōng)过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给(gěi)予了实体经(jīng)济(jì)所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等(děng)配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低(dī)位(wèi)，后续(xù)是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一(yī)步下调要(yào)看银(yín)行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)，引发(fā)中小银行(xíng)跟随调(diào)降存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率下行，稳(wěn)定(dìng)商业(yè)银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债利率持(chí)续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加(jiā)银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自(zì)身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期被放大，大(dà)量(liàng)资金集中在银行存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利(lì)压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下调(diào)对市场的影(yǐng)响集(jí)中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行(xíng)的协(xié)定(dìng)存款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下(xià)调(diào)后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户(hù)活期(qī)存(cún)款收益(yì)向(xiàng)对(duì)私客户看(kàn)齐(qí)，一方面有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低(dī)了银行负债成本，目前上市银(yín)行协(xié)定存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营压(yā)力(lì)。此外，银行负债端(duān)成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产端收益(yì)率下行的空间，或带动(dòng)债(zhài)券收(shōu)益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的(de)空(kōng)间？对(duì)股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有(yǒu)何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：近(jìn)年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机构人民(mín)币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在(zài)存款市场上的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不(bù)足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市银行存(cún)量存款(kuǎn)平均(jūn)成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利(lì)于降(jiàng)低全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利(lì)多(duō)永续经营性(xìng)质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度(dù)，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进(jìn)下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，有望带(dài)动(dòng)存款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现实(shí)中，存(cún)款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压(yā)低全(quán)社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信(xìn)号(hào)来看(kàn)，是(shì)否意味着货(huò)币政策进一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政策(cè)充裕(yù)延续(xù)，但解读(dú)为(wèi)边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当(dāng)前货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体(tǐ)经济提(tí)供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这(zhè)一(yī)调(diào)降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌(pái)存(cún)款利率，存款利率下调(diào)并(bìng)不等于政(zhèng)策(cè)利率就必须进行对等下调，市(shì)场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)下降的背景下，短债(zhài)基(jī)金(jīn)以及(jí)其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定(dìng)的(de)超额收益，是(shì)风险偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了(le)较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被(bèi)压缩(suō)，若(ruò)看不到(dào)央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量选择(zé)防守类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着(zhe)经济(jì)高频数据的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发(fā)力(lì)预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票(piào)市场(chǎng)也(yě)进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环(huán)境下(xià)，建议关注(zhù)行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临(lín)低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通投(tóu)资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少数专业的人(rén)来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资(zī)能(néng)力和风控(kòng)能力的(de)人(rén)士(shì)可(kě)通过理财(cái)和(hé)投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益(yì)下降(jiàng)，为保持(chí)资(zī)金保值(zhí)增值，投资(zī)者在评(píng)估自身风险承受能力(lì)后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债(zhài)基金、商(shāng)业银(yín)行现金管(guǎn)理类产品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。

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