近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到(dào)游族(zú)网络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化(huà)线(xiàn)下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺(yì)空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化对(duì)外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出(chū)事，此前(qián)脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而(ér)在(zài)该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来(lái)品(pǐn)在国(guó)内的发展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子(zi)创投(tóu)、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。<白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因/p>

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的(de)不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余(yú)行业一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是(s白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因hì)靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个(gè)行业的(de)“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是(shì)备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因。

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