金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期(qī)货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美中国的国粹有哪些国4月生产者价(jià)格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大概率(lǜ)暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑(jí)来(lái)看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美(měi)联储越来越(yuè)多官员(yuán)为(wèi)鹰(yīng)派站台(tái)的情况下(xià)，预计从加息结束到降息(xī)周(zhōu)期开启，仍(réng)有近(jìn)一个季度(dù)的时(shí)间，在此期间(jiān)将面(miàn)临经济和(hé)政策的(de)不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人数升至(zhì)2021年(nián)以来的最高水平(píng)，劳(láo)动力市(shì)场正在降温。同时国内社融(r中国的国粹有哪些óng)超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预(yù)期(qī)的(de)发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期角度出(chū)发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连(lián)续(xù)上涨后会(huì)面(miàn)临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期将会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增(zēng)加(jiā)美(měi)联(lián)储政(zhèng)策转向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是(shì)美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅(fú)下(xià)行，拖累工业属性较强的(de)白银走势(shì)，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先(xiān)关注24美(měi)元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议(yì)继续等白银行(xíng)情企稳再(zài)低位做多。美(měi)欧银行业危(wēi)机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走强，当前(qián)继续关(guān)注(zhù)调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险、银行(xíng)业(yè)风险与债(zhài)务(wù)上(shàng)限风险、央(yāng)行购金(jīn)持续(xù)等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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