今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大(dà)行情(qíng)之下，引发了全(quán)行业(yè)所有基金(jīn)经(jīng)理关注(zhù)，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的(de)观(guān)点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星基金(jīn)经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报(bào)表示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因(yīn)抓住市(shì)场(chǎng)机(jī)遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的(de)主动权益基金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合自身(shēn)业(yè)务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的(de)积极(jí)布(bù)局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄(kàn)，前十大重仓股进行了(le)较大幅度(dù)的调整。相较去(qù)年(nián)底，除了(le)中微公(gōng)司(sī)、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在(zài)其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的(de)头(tóu)号重仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位来(lái)看，诺安积(jī)极(jí)回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季(jì)末、四(sì)季(jì)末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太(tài)大变化，前十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块(kuài)，在当前(qián)的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板块的(de)两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需求(qiú)端将对(duì)设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级的(de)增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板块是芯(xīn)片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了(le)穷(qióng)途(tú)末路的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法案对(duì)我国(guó)晶圆厂(chǎng)极(jí)限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国内设(shè)备厂商的配合(hé)下，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的(de)国(guó)产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下(xià)，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模也出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益基金(jīn)。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等(děng)领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极回报去(qù)年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投(tóu)资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极(jí)回报基金的话(huà)题也屡见报端，成(chéng)为基民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以及投(tóu)资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一(yī)季度(dù)规模均(jūn)出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他(tā)也坦言在(zài)一季度主要对对人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资者关系(xì)活动记录(lù)表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的(de)营收增长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算和(hé)人(rén)工智能领域提提供以(yǐ)芯片为(wèi)基(jī)础的解(jiě)决(jué)方案(àn)，目(mù)前主要产品包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨股份也(yě)是全球(qiú)布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业在内的(de)四(sì)只个股在一季度(dù)退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度除(chú)了加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好(hǎo)投(tóu)资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商(shāng)核心(xīn)竞争力在(zài)当年(nián)弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市(shì)场(chǎng)备受关注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的(de)披(pī)露揭开(kāi)了(le)朱红裕的投资思路(lù)和路径(jìng)。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末(mò)该基金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值，显示出一种积(jī)极的(de)态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕(yù)配(pèi)置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市(shì)值(zhí)占基金(jīn)净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局(jú)了信(xìn)息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团(tuán)、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国民(mín)航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制(zhì)造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行业(yè)，同时(shí)，我们亦(yì)在一季(jì)度(dù)末(mò)期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一(yī)定的(de)超额收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超(chāo)出了(le)我们的(de)预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现(xiàn)了(le)较(jiào)为(wèi)显著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于(yú)中(zhōng)长期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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