财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌(di唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么ē)企稳四(sì)个交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者(zhě)感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期(qī)基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有(yǒu)明显的(de)提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察(chá)下游库(kù)存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需(xū)要(yào)看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度开始便启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是(shì)针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一(yī)季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料价格和(hé)库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不(bù)到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未(wèi)来(lái)走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在(zài)需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列材料(l唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么iào)价(jià)格(gé)也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度(dù)新(xīn)能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供(gōng)给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持(chí)续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的(de)产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节(jié)的价(jià)格(gé)以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足(zú)以带动(dòng)价(jià)格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是(shì)最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家公(gōng)司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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