分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等(děng)多方面(miàn)对重要货币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字)会对(duì)部分(fēn)追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或者金融产品关联性较(jiào)强，如(rú)发生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市(shì)场(chǎng)和金融体系产生重大(dà)不利(lì)影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)满足下列(liè)任一条件的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)特征的(de)其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人(rén)需要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发(fā)展良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了(le)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货(huò)币市(shì)场基金的基金经理(lǐ)不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励(lì)等不(bù)得(dé)直(zhí)接(jiē)或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的投资(zī)运(yùn)作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证券市(shì)值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发(fā)行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单(dān)一投资(zī)者申购申请后导致其(qí)持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人(rén)每(měi)月从重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的(de)重(zhòng)要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市(shì)场的(de)流(liú)动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从(cóng)考(kǎo)核机制(zhì)，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都(dōu)是(shì)为了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防范流(liú)动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和(hé)监(jiān)督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字规定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当综合评(píng)估(gū)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案(àn)，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部(bù)门夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字成立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退(tuì)出(chū)市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护(hù)低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升(shēng)了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币(bì)基(jī)金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求。

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