4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高位，加(jiā)之(zhī)市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一(yī)直维持倒挂(guà)的格(gé)局(jú)，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突(tū)出(chū)，春节后(hòu)国内(nèi)需求(qiú)持(chí)续(xù)修复(fù)，外贸订(dìng)单(dān)表现也好于预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价不断(duàn)走强。外盘由芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺季拉动效(xiào)果明(míng)显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机负荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提(tí)高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时(shí)间达到10天，较(jiào)上月(yuè)增加(jiā)2天，开工负(fù)荷及订单排单时(shí)间达到近两年来最(zuì)高(gāo)水平。芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好同时由于(yú)大部分纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位(wèi)，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企业(yè)增加原棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉花(huā)市场消费(fèi)提供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高价棉(mián)花(huā)的接受程(chéng)度并不高(gāo)，仍以刚(gāng)需(xū)采购为(wèi)主。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少，购(gòu)销也(yě)较(jiào)为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近期(qī)均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的(de)推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以(yǐ)及(jí)出苗(miáo)带(dài)来了不利影响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度(dù)回落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了市场(chǎng)对于(yú)天气(qì)的关注，期价再创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的(de)调研结(jié)果推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度(dù)棉苗生长进度(dù)较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者(zhě)就是行(xíng)业人士对新年(nián)度供应收紧预(yù)期(qī)增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明(míng)显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方面，在意向种植(zhí)面(miàn)积下(xià)降和(hé)播种(zhǒng)期低温天气的双(shuāng)重作用下，新(xīn)年(nián)度棉花减产概(gài)率大(dà)大增加。需(xū)求端，目前下游纺(fǎng)织(zhī)企(qǐ)业的开(kāi)机率维持高位，而(ér)成品库存(cún)仍位于历(lì)史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需(xū)求(qiú)端带来的负(fù)反馈并不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期(qī)，短期(qī)对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期内(nèi)需(xū)持续复苏的(de)逻(luó)辑并未改变，中国(guó)已经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续加(jiā)息的紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，或降低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公(gōng)布的美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布(bù)了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量大幅调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全球棉(mián)市供(gōng)需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加(jiā)极端天气(qì)对棉花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船高；而(ér)国外(wài)弱预(yù)期(qī)背景下，消(xiāo)费下(xià)滑(huá)，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月以来(lái)首(shǒu)次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格上方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内棉花产(chǎn)量下滑是(shì)大概率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持(chí)续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中长(zhǎng)期(qī)棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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