财联社6月(yuè)3日讯（编(biān)辑 刘越）啤酒(jiǔ)行业具备明显(xiǎn)的淡旺季(jì)特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天(tiān)历(lì)来(lái)是啤酒企业的“兵家必争之地(dì)”，而年内火(huǒ)爆的淄(zī)博烧烤一定程度(dù)上助力(lì)啤酒行业“淡(dàn)季不(bù)淡”，盛夏旺季(jì)更是值得投(tóu)资者(zhě)期待。

　　从一季度业绩来看(kàn)，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)以近74倍的(de)同比(bǐ)增(zēng)速“一骑绝尘”，青岛啤(pí)酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤酒的同比增速也分(fēn)别达到(dào)28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛啤酒单季(jì)度营收突破百亿元。但包括百威亚太、兰州黄河和西藏发展在内的外资(zī)系啤酒公司基本面仍然(rán)堪忧，业绩下(xià)滑或亏损，本(běn)土与外资两大(dà)阵(zhèn)营的分化明显(xiǎn)。

　　去年消(xiāo)费整体(tǐ)偏低迷，啤(pí)酒行业则堪称一(yī)抹亮色(sè)。民生证券(quàn)王言(yán)海5月8日发布(bù)的研(yán)报指出(chū)，2022年啤(pí)酒板块营收稳增(zēng)、归(guī)母净(jìng)利润高增(zēng)；2023年伴随疫(yì)情扰(rǎo)动(dòng)褪(tuì)去，下游(yóu)场(chǎng)景逐步复苏，叠加成(chéng)本压(yā)力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比去年同期明显提(tí)速。国(guó)盛证券符蓉(róng)预(yù)计(jì)2023年将是啤(pí)酒(jiǔ)龙头弱势区域持续扭亏、释(shì)放利润的一年。

　　外资(zī)啤酒(jiǔ)在(zài)中国(guó)市场颓势明显(xiǎn) 大(dà)鱼(yú)吃小鱼后“五(wǔ)强(qiáng)争霸”格局或成“一超多(duō)强”？

　　从二级市(shì)场表现来看，华润(rùn)啤酒和青岛啤酒自2020年阶段低点迄(qì)今股价累(lèi)计(jì)最大涨幅分(fēn)别(bié)达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元(yuán)，后者总市值超1300亿(yì)元。燕(yàn)京啤酒(jiǔ)、重庆(qìng)啤(pí)酒和珠江啤酒(jiǔ)股价(jià)同期(qī)累计(jì)最大涨幅分(fēn)别达(dá)154%、335%和135%。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，自2021年(nián)高点迄今重(zhòng)庆啤酒股价跌近六成(chéng)，珠江啤酒则(zé)跌超(chāo)三成(chéng)。

　　上(shàng)世纪80年代中(zhōng)国实施“啤酒(jiǔ)专项工程”后，啤酒产业兴起，北京的燕(yàn)京、上(shàng)海的(de)力波、福(fú)建(jiàn)的惠(huì)泉、新(xīn)疆(jiāng)的乌苏、兰州的黄河、重庆的山城(chéng)、四川的蓝剑(jiàn)、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的(de)汉斯等，几(jǐ)乎每座城市(shì)都拥有自己(jǐ)的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼(yú)”的(de)阶段后，2016年，中(zhōng)国啤酒市场五强争(zhēng)霸(bà)，华(huá)润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威英(yīng)博、嘉士(shì)伯、燕(yàn)京啤酒的(de)市场份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之(zhī)后的2021年(nián)，行业CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华鑫(xīn)证券孙山(shān)山4月(yuè)24日发布的研报罗列五大(dà)巨头(tóu)的具体市场份(fèn)额(é)，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英(yīng)博子公司(sī)）、燕(yàn)京啤酒、嘉士伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局(jú)。

　　孙山山指出，我国(guó)啤酒(jiǔ)行业CR1市(shì)占率(lǜ)属于中等水平(píng)，市场集(jí)中度仍有提升(shēng)空间，待CR1市占率提(tí)升后头部企业将有望进(jì肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的n)一步(bù)提升盈利水(shuǐ)平。分析人士指出，如果“大鱼(yú)吃大鱼”的(de)市场趋势不(bù)变，经(jīng)过一段时间的此消(xiāo)彼长，持续多年(nián)的(de)“五(wǔ)强争(zhēng)霸”格局，将演变为(wèi)“一超多(duō)强”：华润啤酒把青岛啤酒和百威英博甩开，燕京啤酒追(zhuī)上来，形成(chéng)1+3的主流(liú)啤酒阵营。

　　值得注意的是，这(zhè)几(jǐ)年(nián)，外资(zī)啤酒在中(zhōng)国市场颓势(shì)明显(xiǎn)，百威英博销量(liàng)下滑，一手扶持的(de)嫡系(xì)珠江啤酒2022年净利同比下(xià)降2.11%；嘉士伯(bó)预测2023年的营业利润(rùn)增长(zhǎng)将(jiāng)低(dī)于去(qù)年(nián)的(de)水平(píng)，研(yán)报指出重(zhòng)庆啤酒为嘉士伯在华(huá)运营啤酒资产(chǎn)唯一平(píng)台，并将乌(wū)苏啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉士(shì)伯啤酒在中国多个(gè)地区的销售权划归重庆啤酒。

　　主流厂商(shāng)纷纷提(tí)价 占(zhàn)据高端如同坐拥(yōng)印(yìn)钞机(jī)？

　　分析人士指出，这(zhè)几(jǐ)年啤(pí)酒(jiǔ)行业的业绩增长(zhǎng)，多亏了高(gāo)端(duān)化。此前多年，高端啤酒市场主要(yào)由外资啤酒(jiǔ)百威英博(bó)、嘉士伯(bó)、喜力等(děng)品牌牢牢掌控。近年来，本土啤酒开始发力(lì)。以销量最大的华(huá)润雪花啤(pí)酒为(wèi肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的)例，早年畅销大(dà)江南北的大绿(lǜ)棒子，现在已(yǐ)经很难见到(dào)了，各种纯生、原浆、精酿(niàng)、鲜啤大行其道(dào)。

　　孙山山(shān)指出(chū)，啤酒行业处于产业(yè)链中游，对上游(yóu)成本(běn)敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响(xiǎng)啤酒(jiǔ)成本主要(yào)材料；下游终端议(yì)价能(néng)力较强(qiáng)，进入(rù)存量竞争时(shí)代后，企业为向高(gāo)端化转型已多次实施提价(jià)举措。符蓉指出，2023年餐饮等(děng)现饮消费场景恢(huī)复将加速各(gè)啤酒龙头产品(pǐn)结构优化、加(jiā)速高端化进程(chéng)，2023年吨价提升幅度或不弱于(yú)成本催生(shēng)普(pǔ)遍提价的2022年。

　　整体性(xìng)的提价，近几年时有发生。啤酒(jiǔ)提价涨幅、频次、企业(yè)参与数量(liàng)高增，提价区域由部(bù)分到全国。仅在2022年(nián)，华(huá)润啤酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒、嘉士伯等主(zhǔ)流厂商纷纷提价，中高低档均有(yǒu)所涉及。勇闯天涯(yá)出厂价提升(shēng)0.5元左(zuǒ)右，崂山啤酒零售(shòu)价从(cóng)3-4元提(tí)升至5-6元(yuán)，乐(lè)堡、重啤、乌(wū)苏提价3%-8%。就(jiù)在前几年，中国(guó)啤酒市场的产品价格稳定在(zài)3-5元区(qū)间，如今，已经(jīng)整体进入了6-8元价(jià)格带(dài)。甚至，巨(jù)头们纷纷(fēn)推出千元啤酒，华(huá)润啤酒的“醴”，青岛啤酒(jiǔ)的“一世传奇(qí)”，百威啤(pí)酒的“大师传(chuán)奇”，都是为(wèi)了继续突破价格天花(huā)板。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中档高端齐发力 高端化(huà)势能锐不可挡

　　华鑫证(zhèng)券(quàn)指出，在百元(yuán)级产品上，青岛啤(pí)酒(jiǔ)率先在2020年率先推出“百年(nián)之旅”，售(shòu)价388元(yuán)，并在2022年推(tuī)出价值1399元的“一世传奇”；超高(gāo)端产(chǎn)品(pǐn)方面，青岛啤酒布局(jú)丰富，产品价位最(zuì)高，均(jūn)价约29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日(rì)发布的(de)研报指出，青岛啤酒中档高端齐发力，高端(duān)化(huà)势能(néng)锐不可(kě)当。产品端方(fāng)面，公(gōng)司在(zài)坚持纯生系及经典(diǎn)系“1+1”品(pǐn)牌战略基础上，进一步提升中档崂山品牌占比，并借(jiè)助桶啤、白啤等高端(duān)产品放(fàng)量，带动整(zhěng)体产品结构持续升(shēng)级。随(suí)着23年现饮(yǐn)场(chǎng)景全(quán)面(miàn)复苏叠(dié)加(jiā)去年Q2以来低基数效应，预计(jì)公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收(shōu)购喜力如虎添翼 但(dàn)目(mù)前主(zhǔ)要销量来自(zì)中低端(duān)产品

　　2019年(nián)，华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)收(shōu)购(gòu)喜力(lì)中国正(zhèng)式(shì)完(wán)成交割。1863年创立于荷兰的喜(xǐ)力，旗下拥有上百家(jiā)酒厂，连续多年跻(jī)身世界500强榜单。而(ér)收购方华润啤(pí)酒，满打(dǎ)满算也才30岁，借此拓展(zhǎn)高端市(shì)场。华鑫(xīn)证券指出(chū)，华(huá)润啤酒(jiǔ)高端(duān)及超高(gāo)端产(chǎn)品(pǐn)仅占其收入(rù)占比17%，而(ér)经济型(xíng)（5元以下）产品收入(rù)占比(bǐ)达47%，表(biǎo)明目前市(shì)场更加认可、熟悉其(qí)经济型产品如勇闯天涯等，但对其高端产品认(rèn)知度(dù)或(huò)接受度(dù)相对偏(piān)低。公司提价空(kōng)间较大，高端(duān)化(huà)完成后利润可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二次(cì)创业”新篇章 借助U8势(shì)能持续开拓市场

　　作为曾经国产啤酒行(xíng)业(yè)的老大哥(gē)，燕京啤酒近几年风光不在。不仅销售(shòu)范(fàn)围收(shōu)缩不少，被雪花和青(qīng)岛啤酒甩(shuǎi)开不说(shuō)，2020年(nián)的营(yíng)业额甚至被重(zhòng)庆啤酒反超(chāo)。但燕京啤酒(jiǔ)去年业绩爆发，营业收入增(zēng)长10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净利润3.52亿(yì)元，增速(sù)高达54.51%。今年一季(jì)度延(yán)续高增，净利同比增(zēng)长近74倍。

　　分析人士认为(wèi)，燕(yàn)京(jīng)啤酒突破增长(zhǎng)瓶颈的秘诀(jué)，是(shì)高(gāo)端(duān)新品燕京U8的(de)成功营(yíng)销，以及旗下燕京(jīng)酒號社区小酒馆这(zhè)种新零售业态的落地(dì)生根(gēn)。中(zhōng)邮证券分(fēn)析师蔡雪昱4月21日研报(bào)指出(chū)，渠道(dào)反馈，U8一季度销量同增(zēng)约50%，公司(sī)借助(zhù)U8势能持(chí)续(xù)开拓市场，推动整体销(xiāo)量同增13%至96.31万千(qiān)升，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食(shí)品点评(píng)称，改革红利释(shì)放正处起步阶段，旺(wàng)季动(dòng)销加速、成本优(yōu)化之下，公司业绩(jì)弹(dàn)性将进一(yī)步加(jiā)速。

　　此外，分(fēn)析人士(shì)指出，精(jīng)酿(niàng)啤(pí)酒目前属于蓝海(hǎi)市(shì)场，拥有巨大(dà)发(fā)展潜(qián)力及空间，且目前行业格局未定，企业拥有弯道超车机会(huì)；基于精酿(niàng)啤酒多元风味发展(zhǎn)趋(qū)势，产(chǎn)品(pǐn)风(fēng)味(wèi)及应用场景布局多元化企业，将更加(jiā)能够顺应精(jīng)酿市场发(fā)展趋势，拥有长期(qī)可持续发展潜力，并有望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的