分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实(shí)施(shī)，从风(fēng)险管理(lǐ)、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求高收益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模较(jiào)大或者(zhě)投(tóu)资者人数较多(duō)、与其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可(kě)能对(duì)资(zī)本市场和金融(róng)体系产生重大不(bù)利影响的货币市(shì)场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报(bào)告：基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日(rì)超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格，基金(jīn)管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在提(tí)升风(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益(yì)率回(huí)落至(zhì)与(yǔ)其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规(guī)的逐步落(luò)地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)经理不(bù)得(dé)少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管理人(rén)员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字(zài)重要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得超过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人(rén)资格(gé)的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申(shēn)购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购(gòu)申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基(jī)金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模(mó)较大(dà)、投资(zī)者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考核(hé)机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性(xìng)风(fēng)险的(de)能力将(jiāng)进一步(bù)提(tí)升(shēng)，元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字将有(yǒu)效(xiào)防(fáng)止出现2016年部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金类(lèi)似的(de)流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明(míng)确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当综合(hé)评估(gū)重要货币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应(yīng)对(duì)预案。风险应对(duì)预(yù)案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的(de)实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)影响，例(lì)如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币(bì)基(jī)金规模较小的(de)产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需(xū)要(yào)注意选(xuǎn)择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分(fēn)规模(mó)较大(dà)的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资(zī)产安全(quán)要求，有利(lì)于保护(hù)投资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在(zài)公布(bù)的(de)重点货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书(shū)因(yīn)素(sù)之一。预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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