今年A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们(men)看来(lái)，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为(wèi)保有量考核(hé)，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科技(jì)领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持央企利(lì)用(yòng)资本(běn)市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司(sī)实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估(gū)值回归”业(yè)务(wù)交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资(zī)价值发(fā)现，推动(dòng)央企估值回(huí)归合理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们(men)近期已(yǐ)将(jiāng)考核(hé)侧(cè)重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发(母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸fā)的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者(zhě)带(dài)来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据(jù)发(fā)现，今(jīn)年以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金(jīn)公母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸'>母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安(ān)、银华基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新(xīn)央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估(gū)值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于(yú)资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)价值发(fā)现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市(shì)场对国有上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估值(zhí)层面的(de)各(gè)类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的(de)“排(pái)头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色现代(dài)资本市(shì)场下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金(jīn)经(jīng)理晏阳也(yě)表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市公(gōng)司(sī)证券的(de)整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪(nǎ)些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更低的(de)估值(zhí)水平，央(yāng)企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模(mó)上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购(gòu)金额低(dī)于50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市(shì)。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经(jīng)济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的(de)投资(zī)主线之(zhī)一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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