“一(yī)带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看(kàn)点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在中国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量(liàng)上(shàng)就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国出口增(zēng)速(sù)的重要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆(lù)路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速(sù)持(chí)续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出(chū)口的(de)高增(zēng)反映“一带(dài)一(yī)路”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过(guò)整(zhěng)体来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部(bù)分源于去年低基(jī)数原因(yīn)，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？气(qì)度与产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光(guāng)灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重要的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这(zhè)一空间(jiāarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？n)有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带(dài)一路(lù)沿(yán)线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国对(duì)“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌(diē)份(fèn)额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并不少，我国(guó)全年出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设(shè)为美欧有(yǒu)可(kě)能在下(xià)半年陷arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？入温和衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于(yú)两个(gè)方面：数(shù)据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国出(chū)口的数据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言(yán)中国(guó)出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的(de)不确定性，可(kě)能(néng)在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发(fā)达(dá)经济体对(duì)于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖(tuō)累不足。

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